实物分红热潮来袭：上市公司花式宠股东

《“股民也有自己的鸡蛋要领”。近日，峨眉山A（000888.SZ）“诗与远方”的股东回馈邀约，以及千味央厨（001215.SZ）的公司产品大礼包再度引发了市场对于“实物分红”的关注。上市公司“宠股东”的风潮在2025年呈现爆发式增长，据第一财经不完全统计，今年以来，已有30余家A股上市公司推出结合自身业务与产品的特色股东回馈活动，覆盖文旅、消费、医疗、科技等多个领域。有的送门票，有的送粽子，有的送化妆品，深度融合主业特色的“花式回馈”浪潮正在资本市场上演。不少股民热衷于此类具有“实物分红”概念的股票，并将其称之为“一股传三代”的“羊毛股”，社交平台上甚至还流传着各种“薅羊毛”攻略。但同时，也有业内专家提醒，这一趋势若能与上市公司长期战略协同，确能构建更紧密的股东关系，但需警惕其演变为偏离主业的短期营销噱头。从“硬分红”到“软连接”，消费行业依旧是“花式宠股”的主力，尤其是食品饮料行业。部分上市公司已建立了常态化的“实物分红”机制，比如祥源文旅（600576.SH）已经连续3年回馈股东。事实上，上市公司“实物分红”早有先例，2013年4月，深市上市公司黑芝麻（000716.SZ）公告称，将给股东每持有公司1000股的股份发放一盒黑芝麻乳产品品尝。此后，多家上市公司跟进。以此为起点，上市公司“实物分红”流传了下来。投资者关系与品牌营销的汇合，“实物分红”本质上是企业投资者关系管理从“单一财务回报”向“多元价值互动”的升级。回归基本面，警惕“福利陷阱”，与传统的回购、增持等手段相比，实物回馈的优势在于能以远低于现金分红的边际成本，形成广泛的社会化媒体传播。然而，这种模式的可持续性存疑，其效果高度依赖于事件本身创造的热度，若缺乏基本面支撑，股价的短期上扬后往往面临回落压力。》（文章来源：第一财经）

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