美国放宽对英伟达芯片出口限制 国产GPU迎发展机遇

这几天，芯片行业的“头条新闻”不断。12月9日一早，美国政府将允许英伟达向中国出售H200人工智能芯片，但美方将从相关交易中收取约25%的费用，未来，AMD和英特尔也将受益于此。就在几天前，“国产GPU第一股”摩尔线程正式登陆科创板，上海GPU龙头沐曦股份公布“打新”名单。面对突如其来的芯片入华政策松绑，国产AI芯片企业股价逆势上扬。摩尔线程小幅低开后快速翻红，而海光信息、寒武纪等AI芯片企业也迎来小幅上涨。为何没能吓跑“国产平替”的投资者们？资本偏爱12月5日，上海科创板一路飘红。摩尔线程上市首日，股价飙升超500%，市值突破3055亿元。彼时，摩尔线程最终收涨425%，定格2820亿元。若以盘中最高价格计算，投资者中一签可赚28万元左右。两天后，沐曦股份公布了科创板IPO网上发行最终中签率：0.03348913%。这一数值比摩尔线程的中签率还低，创下今年科创板新股中签率新低。在战略配售环节，国家人工智能产业投资基金、中国电信旗下的天翼资本等“国家队”悉数入场。到了网下配售阶段更是“神仙打架”。易方达、南方基金、工银瑞信这些公募巨头成为获配主力。更让人惊叹的是沐曦的上市速度：6月30日申请刚被受理，10月24日就过会，仅用117天完成审核，11月中旬注册完成，12月初立马启动发行。IPO如此神速的背后，是今年科创板第五套上市标准重启，明确支持未盈利但具备高成长性、技术领先性和广阔市场前景的硬科技企业上市，重点覆盖人工智能、商业航天等前沿领域。而沐曦股份，正好踩在了资本和政策两大风口的正中央。厚积薄发十年前，全球GPU市场几乎只有两大玩家：英伟达和AMD。那时候，国内CPU产业刚有起色，GPU领域几乎是一张白卷。2018年开始，随着美国对中国技术封锁步步升级，高性能GPU一跃成为国内AI厂商竞相争抢的“奢侈品”。在美国的重重限制下，英伟达的在中国的市占率从95%暴跌至0%。看似被美国卡住了脖子，国产GPU产业链却已暗自萌发。几乎同时，摩尔线程、沐曦股份、壁仞科技、燧原科技等“国产GPU四小龙”相继成立。值得一提的是，“四小龙”的创始团队中大多都有国际芯片大厂的从业背景。比如摩尔线程和沐曦股份创始团队分别来自英伟达和AMD。沐曦创始人、董事长兼首席执行官陈维良等“三剑客”，都在AMD共事多年，拥有近20年的大规模芯片及GPU软硬件设计经验。正是这支拥有丰富GPU研发经验的“梦之队”，为沐曦构建了从芯片架构、IP设计到驱动、编译器及软件生态的全栈自研能力。如今，尽管尚未实现盈利，沐曦股份的营收增长却呈现爆发式跃升。2022年仅42.64万元，短短两年就迅速攀升至7.43亿元，2025年前三季度已突破12亿元大关。此次沐曦股份的IPO，正是拟募资39.04亿元研发新一代GPU。新款曦云C600正处测试阶段，已支持128B MoE大模型训练，预计今年年底量产。算力自主“未来十年，将是GPU市场高速发展的时期。”全球咨询机构弗若斯特沙利文预测，截至2029年，中国AI芯片市场规模将从现在的1425亿元增至1.34万亿元。多份研报也指出，在AI基础设施投资持续高景气的推动下，全球算力芯片市场规模正快速扩容。GPU整体仍处于增量市场阶段，产业链各环节将持续受益于行业高速增长。但是，在全球GPU供应受限的大背景下，“国产英伟达”们被业内视为打破垄断、支撑中国大模型产业发展的“关键拼图”。业内人士预计，若在未来五年内，国产GPU能占据智算中心20%的份额，当前市值仍有显著成长空间。

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