君亭酒店控制权变更引发市场关注

　　君亭酒店（301073.SZ）近日一则控制权变更公告搅动酒店业与资本市场的双重池水。

　　湖北省属国企湖北文化旅游集团（下称“湖北文旅”）将以18亿元现金完成对君亭酒店的控股。具体来看，湖北文旅将先以协议转让方式受让君亭酒店创始人团队29.99%股份，再通过部分要约收购拿下6.01%股份，最终合计持有36%股份，成为控股股东与实际控制人。这意味着，湖北省国资委将正式接管这家民营高端酒店上市公司。

　　目前，君亭酒店市值51亿元左右，对应市盈率（PE）达304倍。此次交易对价遵循市价，对应市盈率接近300倍，而当前酒店行业龙头企业市盈率普遍处于20-50倍区间。在酒店业仍处调整期、君亭酒店自身净利润同比大幅下滑的背景下，如此悬殊的估值令不少人直呼：“湖北文旅买贵了？”

　　一份精心设计的控制权移交方案

　　核心环节为协议转让。湖北文旅以每股25.71元的价格，受让创始人吴启元、股东从波和施晨宁合计持有的5831.59万股股份，占总股本的29.99%，转让总价款约15亿元。其中，吴启元转让14.42%、从波转让13.17%、施晨宁转让2.4%，湖北文旅由此成为上市公司最大单一股东。转让完成后，从波所持股份降至4.9%，退出主要股东行列；吴启元和施晨宁仍分别持有19.51%和7.2%股份。

　　表决权放弃条款成为巩固控制权的关键安排。股份过户后，君亭酒店创始人吴启元将无条件放弃其所持剩余10%股份对应的表决权。这一设计旨在彻底消除创始团队未来可能对公司决策产生的潜在干扰，从根本上巩固湖北文旅的控股地位。

　　要约收购则进一步优化股权结构。湖北文旅将以相同的每股25.71元价格，向除自身外的全体股东发起部分要约收购，计划收购1168.65万股，占总股本的6.01%，所需最高资金约3亿元。值得注意的是，吴启元已承诺以其持有的部分股份接受此次要约。

　　交易全部完成后，湖北文旅的持股比例将提升至约36%，并取得相应的表决权，君亭酒店控股股东及实际控制人将正式变更为湖北文旅及湖北省国资委。在治理层面，新的董事会席位安排也将从组织架构上确保新控股股东对公司的实际掌控。

　　估值争议

　　从行业常规估值逻辑看，此次交易溢价令人瞩目。

　　Wind显示，截至12月9日，君亭酒店滚动市盈率达304倍，而锦江酒店、华住集团、首旅酒店等酒店业龙头公司市盈率普遍在20-52倍区间，君亭酒店估值水平是行业巨头的6倍以上。对比历史案例，首旅收购如家的市盈率为21.48倍、锦江股份收购卢浮为24.78倍、收购铂涛为36.68倍，均远低于此次交易的估值水平。

……

声明：

1. 风险提示：以上内容仅来自互联网，文中内容或观点仅作为原作者或者原网站的观点，不代表本站的任何立场，不构成与本站相关的任何投资建议。在作出任何投资决定前，投资者应根据自身情况考虑投资产品相关的风险因素，并于需要时咨询专业投资顾问意见。本站竭力但不能证实上述内容的真实性、准确性和原创性，对此本站不做任何保证和承诺。
2. 本站认真尊重知识产权及您的合法权益，如发现本站内容或相关标识侵犯了您的权益，请您与我们联系删除。