存储芯片市场高景气，AI驱动内存超级周期来临

　　随着人工智能（AI）技术持续发展，今年全球存储行业迎来了新一轮高景气周期，存储芯片概念也因新一轮涨价潮而成为A股市场资金关注的焦点。不过，上周行情走势依然持续震荡，存储板块的资金观点开始出现分歧，市场关注度不减。

　　根据Wind统计，今年以来存储器指数上涨79.02%。截至11月14日，德明利、东芯股份、江波龙等涨幅居前，年内分别大涨334.53%、275.50%、238.45%，聚辰股份、普冉股份、中电鑫龙、大为股份和佰维存储等也走出了年内翻倍的行情，显示出存储芯片市场的强劲势头。

　　以存储芯片龙头股德明利为例，三季报显示共有73只基金对其持仓，较半年报减少84只，合计持有1353.19万股（Wind季报基金持仓统计为不完全统计），持股比例为8.44%。其中，易方达供给改革、广发科技创新C和广发中小盘精选C的持仓数量均超过100万股，基金持仓情况备受关注。

　　另一只个股东芯股份，自今年7月底启动上涨以来，于9月初创下了历史高点136元，随后进入调整。截至11月14日，该股收盘报93.5元/股，市值413.5亿元。三季报披露，东芯股份的持仓基金包含嘉实基金、南方基金、华夏基金、国联安基金、鹏华基金等，累计有34个基金产品持仓，市场表现引人注目。

　　9月初起势的江波龙，则持续展示强势姿态，上周创下331.50元的历史高价。三季报显示，该公司2025年前三季度实现营业收入167.34亿元，同比增长26.12%；实现归母净利润7.13亿元，同比增长27.95%。截至三季度末，共有44只基金重仓持有江波龙，总持股数量为559.28万股，其中德邦半导体产业重仓最多，为120万股。截至11月14日，该基金年内收益率达到76.77%，业绩表现亮眼。

　　由于存储芯片大热，聚辰股份也在11月成为公募基金调研的重点对象之一。根据三季报披露，持有该股的公募基金共61家，持股数量超过100万股的基金有5只，南方基金郑晓曦管理的南方信息创新A和南方科创板3年定开分别持有该股144.64万股、124.93万股，基金调研热情高涨。

　　上周创出178元新高的普冉股份，市值也突破了200亿元。截至9月30日，重仓该股的公募基金有南方中证1000ETF、华宝竞争优势A、广发改革先锋、金鹰转型动力、华商量化进取、泉果泰然30天持有、永盈多元增利、天治中国制造2025等8只基金，不过整体仓位均较低，市场布局各有侧重。

　　三季度，公募基金重仓的存储概念股还有佰维存储，共有85只基金对其持仓。该股上周冲出151元的历史高价，年内涨幅已超100%，最新市值接近600亿元，成为市场关注的焦点。

　　国泰海通在研报中指出，存储行业已进入新一轮上行周期，随着大模型训练和推理对内存容量的需求激增，HBM和DDR5内存的紧缺将进一步传导至整个存储产业链，行业前景广阔。

　　摩根士丹利也在最新研报中指出，由AI驱动的内存超级周期不仅真实存在，而且其强度和持久性可能远超市场想象。银河证券研报同样表示，AI整体需求依然强劲，TrendForce预计2026年全球八大CSP云服务提供商资本支出将同比增长24%至5200亿美元，带动算力芯片需求扩张，存储芯片市场将持续受益。

　　有公募基金经理表示，进入2025年三季度以来，存储芯片头部厂商SK海力士、三星、美光持续提价，行业全面进入加速上行周期，但是和此前供给侧减产或退出带来的价格短暂上行相比，本轮存储芯片价格的上涨基于行业供需缺口持续扩大而加速，维持明年一季度行业景气度持续向好的观点，对市场充满信心。

　　也有受访基金经理表示，对于国内的模组厂商来说，受益于今年存储芯片价格的上涨，囤货多的企业收获了短期价格溢价的红利，但目前市场预期已经比较充分，需谨慎对待市场变化。

　　“从我们的实际调研来看，事实上连续涨价也影响到下游客户的提货需求，因此对于我们明年一季度的需求比较谨慎。从下游终端企业来说，涨价过高也侵蚀了现有利润。”上述基金经理表示，对于主要依赖价格上涨而体现出比较好的业绩和股价上涨的个股，目前或是择机兑现的好机会，需把握市场节奏。

（文章来源：证券时报）

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