A股科技主线崛起：宁德时代市值超越茅台，游戏板块大涨引领新热点

　　A股三大指数今日走势分化，科技主线引领市场变革。截至收盘，沪指跌0.01%，收报3853.30点；深证成指涨0.67%，收报13445.90点；创业板指涨1.58%，收报3235.76点。沪深两市成交额达23711亿，较昨日放量443亿，市场活跃度显著提升。个股方面，上涨股票不足1500只，逾50只股票涨停，游戏、电源设备、能源金属、风电设备板块涨幅居前，而贵金属、航运港口等板块跌幅明显，科技赛道成为资金聚集地。

　　2025年以来，A股见证多次历史性时刻。今日，宁德时代A股早盘股价大涨近6%，一度突破400元大关，盘中总市值最高达1.84万亿元，超越贵州茅台的1.8万亿元。截至收盘，宁德时代总市值为1.73万亿元，仅次于工商银行、农业银行、贵州茅台，排名A股第四。其所在的创业板指因此延续强势，当天上涨1.58%，显示市场对成长科技赛道的追捧热度持续升温。

　　继“寒王”寒武纪8月底股价超越贵州茅台后，“宁王”宁德时代9月底市值也实现超越。这一系列变化不仅折射出市场地位的更迭，更预示着A股市场风格的深刻转型。今年以来，科技板块始终占据主线地位，尤其是8月后，以宁德时代为代表的新能源科技龙头和以寒武纪为代表的AI、半导体等板块形成联动上涨格局。宁德时代年内涨幅超50%，寒武纪涨幅更是超100%，而贵州茅台年内下跌超3%，市场风格切换明显。

图：贵州茅台年线

　　东方证券指出，周三正值去年“9·24”行情周年之际，市场低开高走，创业板指盘中再创3年多新高，科创50指数一度涨近5%。周二下跌后，市场上演“先深蹲后起跳”动作，日线成功实现“阳包阴”，提示市场仍运行在“慢牛”趋势中。从盘面看，科技股维持强势，尤其是半导体产业链。在日前的工业博览会上，芯上微装携多款新品亮相，上海微电子展台上首次公开极紫外(EUV)光刻机参数图，预示着国产光刻机产业进入爆发元年。受此影响，半导体产业链继续走强，国家大基金持股、电子化学品、光刻机、存储芯片等板块大涨，预计短期仍会维持强势。

　　从技术面来看，沪综指重新站上所有均线，深成指、创业板指（以及科创50指数）均创近期新高，市场热点主线仍维持在科技板块，预计后期将不断向纵深扩散，进一步强化主线赚钱效应和共识，成长科技风格仍会延续。广发证券首席经济学家郭磊则指出，2025年前三季度，中国科技资产领跑大类资产，其超额收益一方面具有趋势性，是中国经济产业升级的映射和“工程师红利”要素优势的兑现；另一方面也需具备一定的市场定价条件配合。

　　今日市场盘面还有个值得关注的现象：今年首只十倍股上纬新材再创历史新高。昨日晚间，上纬新材公告称，上海智元恒岳科技合伙企业计划要约收购公司股份数量为1.49亿股，占公司总股本的37%，要约收购价格为7.78元/股。此次要约收购期限共计30个自然日，即9月29日至10月28日。东吴证券指出，智元综合实力雄厚，创始团队为华为系孵化，兼具技术实力和资本市场经验，商业化进展方面具备机器人全栈技术，国内出货量第一。

　　尽管智元机器人明确否认过“借壳上市”传闻，并表示未来12个月内无重大业务调整计划，但上纬新材今日再创历史新高，公司今年股价累计涨幅已高达1891.59%，也再次说明了市场对科技主线的认同。最后，我们再来看看今日其他热点——游戏板块大涨。9月25日，A股游戏股大涨，星辉娱乐一度上涨超12%，完美世界盘中股价创近两年新高。三七互娱、电魂网络等涨幅超过3%。

　　开源证券近期策略研报表示，游戏与创新药行业在商业模式上相似，前期依靠管线/项目投入和积累，后期一旦产品上市，将步入较长的收获期。二者在研发投入、爆款依赖和现金流结构等方面类似，均展现出“高投入、高风险、长周期、高弹性与强监管”等特征。因此，游戏享有创新药的优势或具备共同点：业绩兑现期的盈利二阶导较高，由于存在前期的管线/项目积累，创新药和游戏一旦进入收获期，营收增速和盈利增速抬升快、幅度大；基金仓位相对较低，具备较大提升空间，Q2基金超配比例0.18%。

　　而当前科技行情下，硬件和软件应用是两个永恒的主题。在科技产业周期中，硬件与软件始终呈现“硬件先行、软件跟上”的客观规律。复盘1990s美国互联网革命、2010s中国移动互联网时代，均存在硬件公司先拔估值，软件应用公司后跟上的现象。所以如果有投资者相对畏高，对于想寻找除了前期涨幅累积较多的光模块、PCB、创新药、科创芯片、液冷以外的低位品种进行高低切，开源证券认为当前可以重点关注游戏、传媒、互联网等品种。

（文章来源：每日经济新闻）

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