上市公司现金分红：既要倡导也要规范
近年来，在管理层倡导下，上市公司现金分红成为股市亮点。2024年沪深A股上市公司现金分红总额达2.4万亿元，同比增长9%，再创新高。
这种热潮仍在延续。2025年半年报披露后，80余家公司宣布现金分红（包括股东提议），拟分红金额突破1000亿元。一年多次分红的公司增多，如西南证券推出“年度+中期+前三季度”三次分红，吸引眼球。
在确保公司正常发展的前提下，上市公司给予投资者一定比例的现金分红，是合理且值得提倡的回报方式。不过，要防止极端化的“清仓式”“掏空式”分红，将上市公司利润分光掏空。否则，分光利润会损害公司持续发展能力，不利于公司和投资者的中长期利益。
实际上，在近年来的现金分红热潮中，确实存在“掏空式”分红现象。比如，某公司2022年2月在沪市主板上市，2024年每股分红0.13元，每股收益仅0.07元，股利支付率高达185.71%，分光了当年利润还不够，三年累计现金分红比例达82.93%，确有掏空公司之嫌。
该公司如此分红，显然是为了给控股股东输送利益。其控股股东持股55%，通过现金分红可将超半数红利收入囊中。虽然现金分红是对投资者的回报，但大股东是最大受益者，个人投资者的回报相对有限。
正因如此，市场各方在现金分红问题上，要警惕上市公司的“掏空式分红”，防止控股股东借此掏空公司利益，损害上市公司和公众投资者利益。
因此，对上市公司现金分红既要倡导，也要规范，比如，可规定业绩亏损公司原则上不得现金分红；业绩下降公司的现金分红比例不得超过30%，禁止高派现等，促使其在规范基础上发展。
（文章来源：国际金融报）
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