煤炭开采行业周报：煤价跌速放缓 关注夏季用电高峰对需求的拉动

　　煤价跌速放缓，关注夏季用电高峰对需求的拉动。（1）截至5 月22 日，环渤海港口煤炭库存3210.6 万吨，环比-1.31%，同比+25.22%，仍处于极高水平，但环比已有下降趋势；（2）本周港口煤价跌速放缓，本周（5.19-5.23）秦皇岛港口动力煤平仓价（5500 大卡周度平均值）为611 元/吨，环比-8 元/吨（-1.23%），跌幅小于上周；（3）夏季用电高峰临近，电煤需求即将季节性回升，有望支撑煤炭价格止跌反弹。

    　　本周港口煤价跌速放缓，海外天然气价格延续上升。（1）本周（5.19-5.23）秦皇岛港口动力煤平仓价（5500 大卡周度平均值）为611 元/吨，环比-8 元/吨（-1.23%）；（2）陕西榆林动力混煤坑口价格（5800 大卡）周度平均值为475元/吨，环比-16 元/吨（-3.26%）；（3）澳大利亚纽卡斯尔港动力煤FOB 价格（5500 大卡周度平均值）为69 美元/吨，环比-1.30%；（4）欧洲天然气期货结算价（DUTCH TTF）为36 欧元/兆瓦时，环比+2.83%；（5）布伦特原油期货结算价为64.78 美元/桶，环比-0.96%。

    　　铁水周产量延续回落，三峡出库流量季节性上升。（1）本周110 家样本洗煤厂（约占全国洗煤厂焦原煤入洗产能50%）开工率为62.4%，环比+0.3pct，同比-6.0pct，当前仍处于5 年同期低位水平；（2）本周247 座高炉产能利用率为91.32%，环比-0.44pct，同比+2.78pct，日均铁水产量243.53 万吨，环比-0.5%，同比+2.9%；（3）本周28 个主要城市平均气温为27.52 ℃，处于同期中位；（4）本周三峡出库流量为12614 立方米/秒，环比+29.72%，同比-13.43%。

    　　环渤海港煤炭库存小幅回落，目前仍处于极高水平。（1）截至5 月22 日，秦皇岛港口煤炭库存748 万吨，环比-1.71%，同比+44.40%，处于同期最高水平；（2）截至5 月22 日，环渤海港口煤炭库存3210.6 万吨，环比-1.31%，同比+25.22%，处于同期最高水平；（3）截至5 月23 日，独立焦化厂炼焦煤库存737.96 万吨，环比-1.94%，样本钢厂炼焦煤库存798.75 万吨，环比+0.95%，当前均处于同期低位水平；（4）截至5 月22 日，110 家样本洗煤厂精煤库存214.74 万吨，环比+5.65%，同比+26.35%。

    　　投资建议：夏季用电高峰临近，电煤需求季节性回升有望支撑煤炭价格止跌反弹，推荐长协占比高、盈利稳定的中国神华、中煤能源。

    　　风险分析：经济增速下滑；水电出力超预期；海外煤价大幅下跌；政策实施力度不及预期。

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