豆油豆粕市场分析与策略建议

豆油豆粕

轻仓参与

　　上一交易日，豆粕主连收涨0.03%至3045，豆油主连收涨0.17%至8288元/吨；现货方面，连云港豆粕3140元/吨，持平，基差小幅走强；张家港一级豆油8620元/吨，涨10元/吨。巴西大豆种植进度略慢于去年水平，美豆收获基本完成，阶段性高位受阻，隔夜美豆主连收跌0.29%。

　　据ifind数据，11月28日当周主要油厂大豆压榨量214万吨（-19万吨），仍维持高位水平。库存方面，上周样本油厂豆粕库存106.65万吨，环比+10.20万吨；样本油厂豆油库存118万吨，环比小幅回升，库存压力仍偏大。豆油消费方面，2025年10月，餐饮收入5199亿元，同比增长3.76%，增速低位回升，食用油消费环比略有回暖。豆粕消费方面，25年3季度末生猪存栏同比增长2.31%，25年10月能繁母猪存栏量同比下滑2.04%，跌破4000万头；10月全国蛋鸡存栏量13.11亿只，为近三年同期最高水平，饲料需求短期内预计温和增长。

　　国内大豆到港量高位；当前油厂压榨延续亏损，大豆供应偏宽松；巴西大豆到岸价稳中有升，豆系商品低位区间成本支撑较好；中国逐步采购新季美国大豆另美豆低位走强。豆粕需求延续温和增长；豆油需求略有好转，面临一定供应压力，油粕或可关注低位成本支撑区间多头机会。

棕榈油

或可考虑回调做多

　　马棕收于两周来最高水准，跟随CBOT豆油涨势，同时马币疲软亦增加支撑。印尼最大棕榈油协会GAPKI表示，苏门答腊岛毁灭性洪灾目前尚未对棕榈油产量造成重大影响。船运调查机构和独立检验机构估计，11月马来西亚棕榈油产品出口量较上月同期下降15.9%-19.7%。印尼国家统计局称，今年1至10月，印尼出口了1,949万吨毛棕榈油和精炼棕榈油，出口量较去年同期增长7.83%。国内方面，中国10月棕榈油进口量为22万吨，环比增长46.67%。棕榈油累库，库存处于近7年同期中间水平。根据国家统计局发布数据，10月份，全国餐饮收入5199亿元，同比增长3.8%，环比增长15.3%。1-10月份，全国餐饮收入46188亿元，同比增长3.3%。现货方面，广东棕榈油8620，涨50，进口12月船期棕榈9030。

　　策略方面：棕榈油或可考虑回调做多。

菜粕、菜油

菜油或可考虑偏多思路

　　加菜籽下跌，交易商等待作物产量报告。交易商焦点集中于周四将公布的加拿大统计局2025年最终作物产量报告。分析师的一项调查显示，分析师平均预期油菜籽产量将达到2,125万吨。分析师普遍预计，加拿大统计局12月份的数据将在2026年向上修正...

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