钢材铁矿双焦市场动态：成本端支撑与库存矛盾解析

　　钢材:最近动力煤价格不断上行，加大了市场对成本端支撑的预期，尤其是在铁水产量比较平稳，现货利润很低的情况下。各项数据看，螺纹和热卷在去库，基本面边际也有所改善，前期期货价格下跌时现货相对抗跌。不过平衡表看，目前清场了还是偏高，价格上行的驱动也不足，预计行情转为震荡。钢材市场在成本推动下，或将迎来新的价格波动。

　　铁矿：现货与基差：今日主流港口进口铁矿现货价格较前一个交易日小幅上涨2-4元/湿吨。目前低价主流交割品768仓单价801与主力收盘价774基差27环比-1小幅下降。铁矿现货的坚挺，为市场提供了一定的支撑作用。

　　逻辑：本周开启会议预期窗口，关注23日会议公报内容。中美经贸谈判消息反复，近两日消息面有所缓和，但仍不排除是taco交易的短期利好。近日国家统计局组建12个督察组进驻6个省进行统计督察，关注后期会否影响到粗钢压减政策。产业端目前仍聚焦铁元素库存高位积累，今日找钢钢谷成材库存转为去库，关注钢联数据表现。重点地区钢材库存如杭州库存与唐山钢坯库存近半为期现库存锁定流动性，故现货市场并未显现出宽松，预计短期taco交易完毕后盘面仍下跌为主，若政策超预期，或阶段性止跌反弹为主，待后期会议预期阶段性交易完毕后，或重新关注成材库存矛盾。

　　观点建议：短期仍偏空，支撑位减空为主

　　双焦：1、现货：日内焦煤现货市场表现偏强，下游刚需拿货，煤矿及监管区库存压力不大，竞拍涨价为主。山西低硫主焦价格回升至1550-1600区间。口岸蒙5原煤成交至1100附近。焦炭成本提振，主流焦企二轮提涨，钢厂暂未回应。但高铁水支撑下，原料走势强于成材。2、逻辑:基本面角度上看，供需矛盾不大，结构性库存摆动影响价格波动。反内卷基础上煤矿生产的潜在干扰政策托底价格，但短期煤矿生产平稳，影响有限。蒙煤供应逐步恢复高位，海煤以俄煤为主，澳加小幅补充；铁水高位原料刚需韧性较好，下游利润收窄的状态下恐高情绪尚存。双焦核心驱动在于焦煤。短期更需关注下游成材端需求的表现以及现货跟进。3、观点：短期反弹空间或许有限，但需注意焦煤供应扰动，中长期相对乐观。双焦市场在供需与政策双重影响下，展现出复杂多变的态势。

（文章来源：东吴期货）

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