美豆豆粕油脂玉米生猪市场行情分析：中美贸易与供需影响

　　【美豆】USDA系列报告延期，中美大豆贸易担忧持续，这使得美豆出口前景充满不确定性（关键词：美豆出口）。不过，国内压榨消费较好提供了一定支撑。美豆新季收割情况尚不明确。巴西大豆播种推进顺利，阿根廷核心产区气象条件佳，预计短期风险不大。CBOT大豆资产整体维持观望为主，窄波震荡。后期中美大豆贸易动向依然是行情主导关键，投资者需密切关注相关动态（关键词：中美大豆贸易）。

　　【豆粕】国内油厂供应恢复，阶段性补库增多，但下游整体提货一般，导致油厂库存仍面临较大压力，叠加美豆走弱影响，连粕超跌破位。现阶段油厂榨利普遍进入亏损，油厂现货挺价意愿增强。此外，中美大豆贸易前景不明，尽管四季度预计到港供应充足，但至明年一季度南美新大豆上市供应之前，国内市场依然面临一定的缺口风险（关键词：豆粕市场）。短期豆粕超跌行情后或以震荡企稳行情为主。

　　【油脂】中加关系缓和迹象使得菜油盘面风险偏好降低，现货在澳菜籽及直接进口俄油补充供应之前，去库行情支撑现货基差依然稳定，预计贸易相关消息明确之前，菜籽油或呈现震荡调整格局。棕榈油国内供需稳定，进口成本利润倒挂。10月以来马棕环比增产收窄、出口增量稳定，叠加印尼B50相关政策消息引导，BMD毛棕及连棕价格支撑偏强。豆油方面，进入旺季但交投暂无明显变化，国内外豆棕价差倒挂依然为其提供相关稳定支撑（关键词：油脂行情）。

　　【玉米】东北/华北主产区玉米丰产上市，收割天气不利于储存，且集中上市期销售利润尚有，产地售粮积极性高，对市场季节性冲击性影响明显。现阶段基层港口玉米购销清淡，渠道及下游饲料厂远月建库意愿依然不强。然而，目前市场价格已接近种植成本线，且优质玉米维持紧缺，随着气温下降，粮源存放条件改善，基层农户惜售情绪或增加，将减缓价格下跌速度（关键词：玉米市场）。

　　【生猪】节后去产及去存栏节奏加快，猪价延续下跌至年内新低，养殖利润也大范围内出现亏损。近期肥标价差以及部分区域有二有补栏支撑,散户惜售压栏情绪增强，现规模养殖场计划出栏节奏较快，预计月下旬供应环比收缩，也将稳定猪价极端下行风险，目前远月盘面维持小幅升水，除非后续需求出现超季节性增量情况，否则猪价较难出现较大的修复行情。今年华北多地极端天气增多，注意养殖风险对行情的影响（关键词：生猪行情）。

（文章来源：东海期货）

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