农产品期货市场动态：大豆、豆油、菜粕等行情分析与展望

【大豆/豆粕】USDA数据显示，预计美国三季度大豆库存为3.16亿蒲式耳，低于市场预期，同比减少8%，这推动了美豆短期上涨。然而，由于美国政府停摆，USDA官方网站在国庆假期期间暂停服务，可能导致10月供需报告延后。十一假期前，阿根廷取消豆类免税政策，国内因此进口了约220-230万吨阿根廷大豆。国内大豆供应方面，7-11月到港量充足，国产大豆产量有望超2100万吨，四季度供应无忧，但明年一季度或趋紧。当前中美贸易未恢复，豆粕行情受国外政策影响大，建议观望等待机会，长期看多连粕。大豆期货市场需密切关注政策变化及供需动态。

【豆油/棕榈油】棕榈油节后表现强势，价格上涨，这得益于印尼官员表态2026年下半年推出B50生柴掺混计划，以及市场主流机构预计马来西亚棕榈油本月报告会环比降库。因此，棕榈油表现偏强，油粕比也创出新高，豆棕价差走弱。节后预计油厂开机率会逐步回升，但短期豆油市场仍供大于求。美豆供需两端面临压力，预计后续美豆市场仍需经受出口考验。短期关注马来西亚棕榈油MPOB报告指引，中期豆棕油预计区间运行。由于四季度大豆市场及宏观方面存在不确定性，大宗商品面临宏观风险，豆棕油可择机寻找低点，考虑保护性看涨策略对冲风险。

【菜粕/菜油】加拿大菜籽收割进入尾声，预计10月中旬完成，出口存在不确定性，期价弱势震荡。国内沿海油厂菜籽库存低，四季度澳籽抵华将补充库存。由于菜油与菜粕较竞品价差大，需求被抑制，降库缓慢。综合来看，国内菜籽短期供给紧张提振价格，但四季度澳籽进口将冲击价格，因此对菜系期价保持短期谨慎乐观。菜籽期货市场需关注出口动态及国内供需变化。

【豆一】国产大豆节后表现偏强，价格从低位反弹。随着新豆上市，市场主体开始收购新季豆。目前，内蒙和黑龙江地区低蛋白毛粮收购价格约在1.7-1.8元/斤，39%-40%蛋白的毛粮收购价格约在1.85-1.95元/斤。豆一表现强于豆二，美豆短期供需两端面临压力，预计后续美豆市场仍需经受出口考验。短期需关注国内外大豆政策及现货市场表现。大豆期货市场需密切关注新豆上市情况及政策导向。

【玉米】据农业农村部消息，黄淮地区受持续阴雨影响，秋收进度偏慢，或影响玉米产量。但十一假期期间，东北玉米现货价格大幅下跌。节前调研显示，干旱未影响新季玉米整体产量，大概率继续增长。贸易商和深加工企业观望氛围浓厚，开秤价高开低走。尽管结转库存少，但先以空头思路对待。大连玉米期货或将继续底部偏弱运行，等待政策阶段性底部。玉米期货市场需关注天气变化及政策调整。

【生猪】节后首日生猪期价重挫，盘面近弱远强，资金增仓1.5万手。国庆期间至今，生猪现货价格大幅下跌。四季度至明年上半年仍处于前期产能持续兑现期，供应压力大。当前生猪全产业链利润为负，市场化去产能或将开始，有利于改善明年下半年猪价预期。肥标价差转正，需关注四季度二育重新进场对价格的扰动。生猪期货市场需密切关注产能变化及市场需求。

【鸡蛋】鸡蛋期价重挫，假期期间现货价格大跌。节后鸡蛋需求回归淡季，9月在产蛋鸡存栏继续环比增长。高产能与淡季需求施压之下，鸡蛋价格面临继续下行压力。蛋鸡养殖重回亏损边缘，后期行业面临老鸡加速去化。测算显示10月或11月将迎来本轮产能高峰，随后在产存栏将边际下降。近月仍以空头思路为主，明年上半年合约可寻找低位择机多头配置。鸡蛋期货市场需关注产能变化及季节性需求。

【棉花】昨天美棉有所回落，因美国政府停摆，美国农业部月度供需报告暂停发布。昨天郑棉有所反弹，新棉一口价报价较节前下跌。国庆期间新疆籽棉收购价先跌后涨，正常水分收购价多在6-6.2元/公斤区间。纯棉纱价格稳中偏弱，走货气氛一般。9月份中旬以来，郑棉连续下跌，对籽棉收购价格形成负反馈。新年度增产预期强，供给增幅或大，需求总体偏弱。宏观上，关注中美在10月底韩国APEC会议期间谈判情况。操作上暂时观望。棉花期货市场需关注政策变化及供需动态。

【白糖】隔夜美糖震荡。9月上半月巴西中南部生产数据依然偏空，生产进度加快，食糖产量同比增加，美糖上方仍面临压力。国内方面，市场交易重心转向下榨季估产。天气方面，7月份后广西降雨偏多，甘蔗植被指数同比增加，25/26榨季广西食糖产量预期相对较好。需关注后续天气和甘蔗长势。白糖期货市场需密切关注国内外生产动态及天气变化。

【苹果】期价冲高回落。红富士逐渐上市，市场看涨热情高。但预计25/26季度苹果产量同比变化不大，供应端缺乏利多驱动。陕西地区果农看涨热情高，留果量增加，预计红富士入库量也将增加，新季度冷库库存可能高于市场预期。虽然现货市场表现好，但新季度冷库苹果入库量可能高于市场预期，价格上方面临压力，操作上维持偏空思路。苹果期货市场需关注产量变化及市场需求。

（文章来源：国投期货）

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