农产品期货市场动态：美豆、豆菜粕、油脂等行情分析

　　【美豆】隔夜CBOT市场11月大豆收1049.00涨6.25或0.60%(结算价1049.75)，大豆期货市场呈现短期波动。目前美国大豆作物进入早期收割阶段，作物评级连续第三周下滑。本周美国农业部作物生长报告显示，截至2025年9月14日当周，美国大豆优良率为63%，低于前一周的64%，上年同期也为64%。当周，美国大豆收割率5%，去年同期为6%，五年均值为3%，大豆市场供需变化持续受到关注。

　　【豆菜粕】国内短期供需过剩形势不变，油厂大豆高到港、高开机、催提，下游因前期采购节奏较快，下游库存偏高，加之跨区发运形成的渠道库存逐渐显现，市场供应压力增大。尽管豆粕市场估值低，但短期风险多头风险偏好不高，美豆也缺乏方向性指引。预计9月底10月供需面或有改善，且美豆出口预期改善空间或收购单产再下调，美豆偏强行情均有望提高豆粕震荡价格重心。菜粕短期高库存流通压力也依然存在，然菜籽库存低且远月买船少，政策预期不变，那后期依然有上行波动基础，豆粕期货市场需密切关注。

　　【油脂】国内大豆维持高压榨，豆油供应充足，虽然备货亦悄然启动，但整体消费支撑十分有限。菜油方面，近期加拿大贸易代表团访华后，市场情绪趋于谨慎。随着菜油高库存持续去化，中秋国庆季节性出货旺季，且期价明显走强，市场惜售挺价心态明显，油脂市场供需格局持续演变。

　　【棕榈油】国内棕榈油需求逐渐转淡，库存增加，基差承压。9月以来马来西亚沙巴州持续遭遇水灾侵袭，产量和生产运输活动引发市场担忧情绪。此外，据马来西亚南部半岛棕榈油压榨商协会（SPPOMA）数据显示，2025年9月1-10日马来西亚棕榈油产量也环比减少3.17%。随着下半月天气预报改善，棕榈油增产季及短期情绪降温或限制涨幅，马棕出口环比也有明显下降。船运调查机构ITS数据显示，马来西亚9月1-15日棕榈油出口量为742648吨，较上月同期出口的724191吨增加2.6%，棕榈油期货市场波动受多因素影响。

　　【玉米】新季玉米上市初期报价比较混乱，开秤行情或如预期，同比小幅增加。尽管部分地区有点高开低走，但预期回落空间很有限。此外像黑龙江深加工也在持续上调新季玉米收购价，提振了市场预期。今年旧作库存低、进口到港冲击小，销区市场玉米价格现在依然偏强。此外，今年玉米上市盈利预期好，农户低价预计会有惜售。期货方面，主力短期回调，但低估值支撑依然稳固，玉米期货市场走势值得期待。

　　【生猪】集团场9月计划出栏增多，需求暂无明显增量支撑，二育成本不高，但盈利预期不强，肥标价差收缩、部分地区还倒挂，9月猪价反弹预期要降低。9月又要召开生猪产能调控企业座谈会，头部带头减产压力增加，二受限、降重空间也还有，10-11月猪价不排除出现超季节性承压行情，从而加快推动以市场化手段去产能或供应出清的节奏，生猪期货市场面临调整。

（文章来源：东吴期货）

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