螺纹钢热卷铁矿石焦煤焦炭期货市场动态与策略分析

　　螺纹钢热卷：交易逻辑反复切换（螺纹钢期货，热卷期货）

　　【行情回顾】夜盘高开低走，市场波动加剧。

　　【信息整理】1. 16日唐山地区焦钢企业环保限产启动，钢厂高炉焖炉40%，焦化企业延长结焦时间30%。部分企业已确认限产，唐山市场焦化厂开工率约75%。钢厂回应限产方案待定。2. Mysteel煤焦：内蒙古能源局通报显示，鄂尔多斯市2025年1-6月15处煤矿超产，涉及焦煤矿3处，产能270万吨，主产肥煤。目前3处煤矿暂停出货，1处停产整改，支撑原煤价格向好。

　　【南华观点】近期盘面交易逻辑反复切换，宏观驱动与基本面分化明显。反内卷政策预期扰动市场，但供需格局未实质改善。成材高供应下超季节性累库压力较大，盘面利润收缩，负反馈压力累积。不过，上周热卷库存由升转降，提振旺季需求预期。加之成材与原料存节前补库预期，盘面下方有支撑。总体看，市场在宏观情绪与基本面间博弈，夜盘冲高回落或预示短期利好兑现，盘面可能进入震荡。后续关注政策落地效果及成材旺季需求成色。（螺纹钢期货，市场分析）

　　铁矿石：上下空间有限（铁矿石期货，市场波动）

　　【盘面信息】铁矿石价格震荡运行，市场多空交织。

　　【信息整理】1. Mysteel煤焦：乌海市14家企业因环境问题被断电，涉及焦化厂2家，但生产正常，供应未受明显影响。2. 唐山区域限产传闻再起。3. 力拓SimFer公司确认西芒杜项目首船2025年11月发运，30个月内爬坡至6000万吨产能，初期通过莫雷巴亚港出口。

　　【南华观点】铁矿石基本面边际回落，发运上升，铁水扩张受限。钢材需求一般，但市场预期回暖。在焦煤强势背景下，预计铁矿石价格涨幅有限，上下空间均受限。（铁矿石期货，市场预测）

　　焦煤焦炭：供应频繁扰动，不建议将焦煤作为黑色空配（焦煤期货，焦炭期货）

　　【盘面回顾】高位震荡，市场情绪谨慎。

　　【相关资讯】1. Mysteel煤焦：临汾洪洞地区一座煤矿9月16日停产20天，影响原煤产量约14万吨。2. 内蒙古煤矿超产核查加严，3处焦煤矿暂停出货，1处停产整改。

　　【逻辑分析】煤炭供应边际收紧，焦煤主力合约暴涨100点。下游启动节前补库，坑口挺价情绪升温。二轮提降落地，三轮提降难度大。后市关注“反内卷”政策及煤焦供需结构变化。维持判断，煤焦不作为黑色系空配。但钢材供应压力大，高库存需消化，弱现实压制价格反弹高度。后续关注节前补库及政策事件。（焦煤期货，市场策略）

　　【交易策略】不建议将焦煤作为黑色空配品种，焦炭盘面升水干熄焦仓单1-2轮，产业可关注低基差下的套保机会，套利可关注煤焦1-5反套。

　　硅铁、硅锰：成本支撑（硅铁期货，硅锰期货）

　　【盘面回顾】昨日铁合金冲高回落，关注焦煤价格影响。

　　【核心逻辑】铁合金走势跟随焦煤，钢厂限产逻辑消失，铁合金下跌空间有限。生产利润下滑，增产驱动不强。平水季节到来，硅锰南方产区产量将下滑。铁合金期限结构改善，部分合约转为贴水，利于上涨。但原料端焦煤期限结构未改善。远期交易逻辑在于反内卷预期，市场对供应端收缩存预期。多空逻辑在于强预期与弱现实博弈。铁合金硅铁和硅锰原料价差扩大，做多双硅价差性价比较高。

　　【南华观点】建议硅铁主力11合约5550试多，硅锰主力01合约5800试多。但反内卷无实质进展，冲高回落风险大。（硅铁期货，投资策略）

（文章来源：南华期货）

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