贵金属铜铝等市场动态：降息预期下的投资机会与风险

【贵金属】隔夜美国公布8月PPI年率录得2.6%，不及预期的3.3%，为6月以来新低，核心PPI同样远不及预期和前值，市场降息预期升温。特朗普再度发文敦促鲍威尔必须立即大幅降息，美联储降息预期成为市场焦点。市场聚焦今晚美国CPI数据，如果同样不及预期可能会加大对于未来降息幅度的押注。美联储会议前，贵金属市场或维持偏强运行态势，不过连续上涨后波动加剧，投资者需谨慎追高，密切关注市场动态。（关键词：贵金属市场、降息预期）

【铜】隔夜内外铜价站上整数关口，美国8月PPI疲软环降，继续释放联储降息预期，铜市受此影响波动。关注国内现价及社库变化，铜市高位震荡，虽有冲高概率，但上冲幅度对实体经济指引非常敏感。周内阻力震荡在7.95-8.05万间，投资者需灵活应对市场波动。（关键词：铜价、降息预期）

【铝】隔夜沪铝延续震荡走势，下游开工季节性回升，铝棒产量环比增加，年内铝锭库存大概率处于偏低水平。但铝锭累库拐点尚未明确，周一社库较上周四增加0.8万吨。沪铝短期维持震荡，测试上方21000元阻力，投资者需关注库存变化及市场供需情况。（关键词：沪铝、库存变化）

【铸造铝合金】铸造铝合金跟随沪铝波动，保太现货报价稳定在20400元。废铝货源偏紧，税率政策调整预期增加企业成本。现货与沪铝跨品种价差存在进一步收窄空间，投资者需关注政策变化及市场供需动态，合理调整投资策略。（关键词：铸造铝合金、废铝货源）

【氧化铝】氧化铝运行产能超过9600万吨，处于历史高位，行业库存持续上升，上期所仓单增至11万吨以上。供应过剩显现，各地现货加速下调，期现价格跌破晋豫高成本产能成本后，等待供给端反馈。支撑暂看6月低点2830元附近，投资者需谨慎对待市场波动。（关键词：氧化铝、供应过剩）

【锌】9月联储降息确定性高，LME锌库存降至5.1万吨低位，支撑伦锌偏强运行。进口矿比价不佳，炼厂采购国产矿为主，国产矿TC不升反降。CZSPT发布四季度末前进口锌精矿TC均价指导价区间为120-140美元/干吨，沪锌下方成本支撑仍存。消费疲弱，下游对高价锌接受度低，沪锌盘面以空头低位减仓为主，多头氛围不足，暂以低位震荡看待。（关键词：锌库存、降息确定性）

【铅】LME铅库存高位回落，整体仍高达23.9万吨，外盘过剩承压。国内华东再生铅大厂复产在即，消费表现疲弱。铅现货进口亏损震荡收窄，海外低价货源流入国内预期走强。铅价低位，再生铅炼厂出货积极性降低，废电瓶能否继续跟跌铅价，是沪铅打开下方空间的关键。沪铅仍看低位振荡，下方支撑1.66万元/吨，投资者需密切关注市场动态。（关键词：铅库存、废电瓶）

【镍及不锈钢】沪镍走弱，市场交投平淡。金川升水2150元，进口镍升水300元，电积镍升水50元。高镍铁报价在947元每镍点，近期上游价格支撑稍有反弹，并借政治局势动荡进一步炒作，推升镍产业链价格水平。纯镍库存增500吨至4万吨，镍铁库存下降四千吨在2.92万吨，不锈钢库存降万吨至91.9万吨。技术上看，沪镍矿端扰动趋缓，低位震荡看待，投资者需保持谨慎。（关键词：沪镍、镍铁库存）

【锡】隔夜内外锡价在关键位置获得支撑后再次上涨，海外仓量仍相对集中，国内本月锡锭产量低，支持锡价。不过市场对国内锡消费持谨慎态度，投资者需关注社库变化及市场供需情况，合理把握投资机会。少量低位多头依托MA60日线持有，灵活应对市场波动。（关键词：锡价、锡锭产量）

【碳酸锂】锂价继续杀跌，市场交投活跃。宁德旗下锂矿复产打压市场，价格快速下落。市场总库存下降千吨在14万吨，冶炼厂库存降3900吨至3.9万吨，下游库存持增2400吨在5.5万吨。价格快速下调后下游趁机接货，贸易商增库2千吨至4.5万吨，中游环节继续赌涨，货权转移主要为上游抛货给下游。澳矿最新报价850美元。技术上看，锂价走弱，等待价格企稳，投资者需保持耐心。（关键词：锂价、市场交投）

【多晶硅】多晶硅期货减仓下探至5.28万元。此前驱动市场大幅推涨至5.6万元上方的产能治理预期，尚未出现新的进展。继前两日多头获利了结叠加多杀多踩踏后，情绪进一步回落。尽管9月多晶硅行业仍存限产限销预期，但盘面对产能政策消息的敏感度较高。短期若消息面未能披露更多增量信息，期货价格或回调试探5.2万元支撑；上方5.5万元阻力仍有效。预计走势维持高位震荡，投资者需密切关注市场动态。（关键词：多晶硅期货、产能治理）

【工业硅】工业硅触及8300元/吨区间下沿后反弹收涨。基本面维度，9月供应端预计增加5%；下游多晶硅、有机硅产量均存下调预期，但当前库存变动显示下游需求缩量幅度有限。综上，工业硅下方支撑明确，短期维持区间震荡，投资者可关注市场供需变化，把握投资机会。（关键词：工业硅、供应端）

（文章来源：国投期货）

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