储能电芯市场供需反转，个股表现强势

　　受益需求利好，储能电芯市场进入9月表现强势，储能电芯个股成为市场焦点。东方财富Choice数据显示，9月以来国轩高科涨超30%，亿纬锂能涨超26%，南都电源、鹏辉能源涨超16%；港股市场上中创新航涨超27%，瑞浦兰钧涨超10%。海外储能需求的爆发式增长，成为推动储能电芯个股上涨的重要动力。

　　消息面上，据界面新闻，今年以来，海外储能需求爆发式增长，令国内储能电芯企业订单激增。机构数据统计，2025年上半年，全球储能电芯出货量226GWh，同比增长97%，储能电芯市场供需格局发生显著变化。工厂开足马力进入满产状态，叠加新能源上网电价市场化改革落地，有储能企业甚至表示“加价也排不了单”，出现“一芯难求”的局面。

　　2024年还在产能过剩的储能电芯市场，最近突然进入了“加价也排不到货”的状态，这种供需反转的速度超出了所有人的预期。宁德时代、亿纬锂能等企业的产线持续满负荷运转，订单量激增至需排队等候，有企业表示“客户加价也排不了单”，储能电芯市场呈现供不应求态势。

　　华福证券在研报中表示，7月以来，国内外储能电芯排产持续创历史新高，准一线厂商满产，部分甚至托管或租赁同行产能仍无法满足订单。中等规模集成商已出现大安时电芯采购价小幅上涨，价格传导正在启动，储能电芯市场盈利空间有望提升。

　　一方面是上游电芯环节的阶段性紧缺，另一方面，随着海外市场去库存的结束，下游的储能市场需求正在快速增长，储能电芯市场迎来发展新机遇。中信证券研报表示，从各家电池厂25H1业绩会交流看，今年以来头部电池厂订单饱满、产能紧缺，部分头部厂家2026年储能电池订单已接近排满。从产业价值分配来看，预计电池厂及头部集成商将率先获得增量收益，2025年国内储能业务有望摆脱过去“不赚钱”的局面，盈利进入修复通道。

（文章来源：东方财富研究中心）

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