铁矿石煤焦卷螺市场分析：震荡偏弱格局凸显

　　铁矿石：震荡

　　2025-2026年钢铁行业稳增长政策发布，文件中并未明确提及对钢材产量端的限制，重点聚焦于钢铁行业在2025-2026年的工业增加值目标，受此影响铁矿价格表现相对坚挺。当前铁矿基本面矛盾不突出，9月降息预期增强，大宗商品市场获得支撑。本轮京津冀区域内钢厂“限产”预计影响本周日均铁水产量3万吨左右，但对铁矿需求影响有限，下周将逐步恢复。产业层面，铁矿全球发运量环比小幅下滑，不过在高疏港条件下，港口库存未出现明显累积压力。终端需求偏弱，高炉铁水产量跌破240万吨水平，钢厂盈利比例高位回落，现阶段钢厂主动减产动力不足，负反馈概率较低。短期铁矿石基本面矛盾有限，预计跟随成材高位震荡运行。

　　煤焦：震荡偏弱

　　基本面现实不断转弱，螺纹库存连续超季节性累库，焦煤矿山库存累积，下游新订单持续走弱。近期上游矿山仍在增产，且进口矿的量也在不断增加，焦煤总供应持续上行。需求端，本周铁水日均产量预计减少3万吨左右，按照焦煤铁水生产比值粗略估算，周度减少焦煤需求10.5万吨左右，焦煤需求来到二季度以来的新低。后续要突破前高需供应的持续减量引起现货市场缺货的情况发生，短期黑色板块情绪明显降温，盘面以震荡偏弱为主。

　　卷螺：偏弱

　　现阶段螺纹仍处于基本面偏弱格局，2025-2026年钢铁行业稳增长政策发布，文件中并未提到对于钢材产量端的限制，供应将保持相对高位。建材需求环比小幅回升，地产投资继续回落，总需求难有逆季节性表现，在全年总需求无增量的基础下，会形成明显的前高后低格局。五大钢材品种利润尚可，产量和表需回落，钢厂库存继续加速累库，社会库存增幅扩大。传统旺季来临，但螺纹现货需求依然偏弱，以及仓单压制，短期螺纹2601合约跌破60日线震荡偏弱运行。

（文章来源：新世纪期货）

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