蛋白粕油脂生猪等期货市场动态与策略分析

　　蛋白粕：

　　周三，CBOT大豆跌至两周低点，因担忧美豆需求前景，大豆市场面临调整压力。美豆粕和美豆油都跟随下跌。昨日发布的作物报告显示，美豆优良率65%，低于市场预期的68%，和去年同期持平，作物状况引发市场对美豆产量预期的担忧。市场担心美作物产量预期偏高。美国农业部周三确认，民间出口商向菲律宾出口销售18.5万吨豆粕，25/26年度交付。国内方面，两粕延续震荡走势，豆粕和菜粕最终小幅上涨，资金离场为主，市场成交低迷。油厂库存居高、催提现货普遍，下游饲料企业头寸多可维持至月底，当前采购意愿不足，执行合同为主。策略上，短线参与。

　　油脂：

　　周三，BMD棕榈油下跌，受竞争植物油和原油走势拖累，植物油市场整体承压。技术上未能突破关键阻力位也给市场带来压力。在OPEC+周末召开会议之前，原油价格走势疲软，市场预期原油供应或将继续增加。一项调查显示，马棕油8月库存连续第六个月增加，因产量继续超过出口。预估中值显示，马棕油8月产量186万吨，环比增加2.5%；出口145万吨，环比增加10.7%；库存220万吨，环比增加4.06%。MPOB报告将于9月10日发布。加菜籽和美豆油收低，市场表现疲软。国内方面，油脂价格震荡调整，棕榈油冲高回落。油脂消费低迷，库存处于中高位置，供应压力大等施压油脂期现价格。市场缺乏指引，油脂价格震荡为主。策略上，短线参与。

　　生猪：

　　周三，生猪期货主力2511合约震荡调整，日收跌0.33%，报收13550元/吨。现货方面，卓创数据显示，昨日中国生猪日度均价13.92元/公斤，环比跌0.06元/公斤，基准交割地河南市场生猪均价14.02元/公斤，环比持平，四川、广东平，山东、辽宁跌。部分养殖端选择稳价观望，价格变化不大；部分考虑到走货压力，今日选择降价走量；部分仍存挺价情绪，价格偏强。基本面及市场情绪较前期变化不大，对生猪价格维持震荡预期。近期，主力合约回调至震荡区间下沿后，窄幅震荡调整，关注后市需求及市场情绪能否对盘面形成提振。

　　鸡蛋：

　　周三，鸡蛋主力2510合约延续反弹，日收涨1.76%，报收3011元/500千克，尾盘持仓下降。现货价格方面，卓创数据显示，昨日全国鸡蛋价格3.11元/斤，环比涨0.01元/斤，产区中，宁津粉壳蛋3元/斤，黑山市场褐壳蛋3元/斤，环比持平；销区中，浦西褐壳蛋3.2元/斤，环比持平，广州市场褐壳蛋3.5元/斤，环比涨0.05元/斤。终端消化正常，贸易商多数按需采购，销区各市场鸡蛋价格多数稳定，少数小幅上涨。按照正常季节性规律，目前正值全年需求旺季，蛋价将出现季节性反弹。但受到供给端压力影响，鸡蛋现货价格延续弱势震荡。中长期来看，养殖处于周期底部，关注老鸡淘汰量的变化，若未来产能去化有效，鸡蛋将迎来反弹，反之，将延续弱势运行。随着期货跌至低位，多空博弈，建议暂时观望，持续关注后续养殖端补栏与淘汰心态变化对供给及市场情绪的影响。

　　玉米：

　　周三，玉米减仓调整，11月合约遇阻回落，期价呈现调整表现。9月合约临近交割，9月减仓、11月合约持仓下降，11月期价先涨后跌。现货市场方面，新粮上市前供应预期增加，玉米报价呈现偏弱表现。东北市场目前关注点多在新粮方面，辽宁新季玉米少量上市，目前来看农户低价售粮意向一般，期货市场近日也有所反弹，对市场情绪有一定的利多影响。华北地区玉米价格主流稳定，局部小幅震荡调整，市场购销谨慎。基层余粮稀少，渠道库存所剩无几，市场供应表现偏紧。天气转晴后，深加工企业到货车辆陆续增多，下游企业刚需采购为主。技术上，玉米11月合约周三在2200元整数关口遇阻回落，期价结束六连阳，这反映出市场对新粮延续上市的利多预期逐步消化，现货市场对新季玉米大供应的担忧显现出来，期价调整重回震荡表现。

　　白糖：

　　消息方面，截至8月底，广西累计销糖575.63万吨，同比增加29.97万吨；产销率89.04%，同比提高0.62个百分点。其中8月单月销糖26.02万吨，同比减少9.69万吨；工业库存70.87万吨，同比减少1.61万吨。现货报价方面，广西制糖集团报价5850~5960元吨，部分下调10~20元/吨；云南制糖集团报价5730~5780元/吨，报价持平；加工糖厂报价区间5970~6450元/吨，仅个别下调20元/吨。原糖方面，期价刷新一个月低点，弱势尽显，短期缺乏提振题材。国内广西、云南8月销售数据公布，销量同比均回落，未来进口糖抑制下期价仍将承压下行。

　　棉花：

　　周三，ICE美棉上涨0.27%，报收66.23美分/磅，CF601环比下降0.71%，报收13990元/吨，主力合约持仓环比上涨2765手至52.45万手，新疆地区棉花市场价约15300元/吨，较前一日下跌100元/吨，全国棉花市场均价15387元/吨，较前一日下降72元/吨。国际市场方面，近期宏观层面仍需持续关注，美元指数坚挺，美棉价格重心略有下移，短期基本面驱动有限，关注后续降息预期与天气变化。国内市场方面，昨日郑棉期价重心环比小幅下移，仍在14000元/吨关口上下震荡，近期宏观层面仍有扰动，关注上证调增幅度。基本面角度来看，旧棉库存相对偏紧，但新棉即将上市，9月末库存最低位也不会出现缺口，11合约缺乏上行驱动。01合约对应新棉，多空均有驱动，丰产预期是抑制，但新年度整体供需矛盾不大，预计为紧平衡状态，籽棉预期收购价格6.2-6.5元/公斤左右，虽近年来收购期盘面价格多贴水成本，但若收购成本抬升，对于价格总会有一定提振。综合来看，01合约当前明确缺乏方向性驱动，短期仍以震荡看待。

（文章来源：光大期货）

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