贵金属铜铝等多品种市场动态与投资策略分析

　　【贵金属】

　　美联储降息预期升温叠加美联储独立性担忧助推贵金属偏强运行，国际金价有望刷新历史高点，黄金市场呈现多头态势，投资者可维持多头持有策略。重点聚焦周五美国非农就业数据，如果数据延续疲软则将是对降息的确认，若表现偏强则可能引发市场调整。今晚需特别关注美国8月ISM制造业PMI数据，以判断市场走势。黄金作为避险资产，其价格波动受宏观经济数据影响显著。

　　【铜】

　　隔夜内外铜价震荡收跌，受美股休市、美元指数疲软及贵金属拉涨影响。昨日沪铜增仓，现铜79900元，上海升水235元。铜市中短线易受美联储9月降息兑现、国内精铜消费替代效应及板块间资金共振影响，短线冲击8万整数关、扩大涨势的概率加大。短线多单可依托MA5日均线介入持有，同时关注2510合约执行价8.2万买入看涨期权权利金涨势，把握投资机会。

　　【铝】

　　隔夜沪铝震荡运行。下游开工连续四周季节性回升，年内库存大概率处于偏低水平，但周初铝锭铝棒库存小幅增加，累库拐点尚未明确，因此沪铝短期维持震荡格局，上方21000元区域存在一定阻力。投资者需密切关注库存变化及市场供需情况，以制定合理的投资策略。

　　【铸造铝合金】

　　铸造铝合金跟随沪铝波动，保太现货报价维持20300元。废铝货源偏紧，税率政策调整预期增加企业成本，导致现货与沪铝跨品种价差存在进一步收窄空间。投资者在参与铸造铝合金市场时，需充分考虑废铝供应情况及税率政策变化对价格的影响，谨慎操作。

　　【氧化铝】

　　氧化铝运行产能处于历史高位，行业库存和上期所仓单均持续上升，供应过剩逐渐显现，西北招标价格大幅下降。氧化铝弱势运行并已跌破5月以来上行趋势线，但矿石价格有支撑，盘面跌破高成本产能成本后暂时不看深跌，关注6月低点2830元至3000元整数关口区域支撑。投资者应密切关注市场供需变化及政策动向。

　　【锌】

　　SMM锌社库继续走高至14.63万吨，锌价承压。9月炼厂检修增加，锌锭产出环比预减，叠加LME锌库存低位，沪锌在2.2万整数关仍存较强支撑。传统旺季“金九银十”来临，需侧重观察消费表现，沪锌以震荡看待。矿山利润仍超3600元/吨，盘面存在继续空矿山利润空间，中线反弹空配思路不改，建议等待2.3-2.35万元/吨区间空头机会，把握市场节奏。

　　【铅】

　　供需双弱格局下，叠加华中、华北部分地区运输受限，SMM铅社库维持6.71万吨。9月原、再生铅炼厂检修增加，供应端压力略减。然而，终端消费暂无起色，需求旺季不旺特征明显。在供需双弱、矛盾不足的情况下，沪铅1.66-1.73万元/吨区间震荡看待，投资者需保持谨慎态度。

　　【镍及不锈钢】

　　沪镍大幅反弹，市场交投回暖。8月底市场风险偏好出现变化迹象，美联储降息预期上升可能意味着海外经济压力增大。印尼政局动荡引发市场担忧，可能影响当地镍产业生产。高镍铁报价反弹，恐借政治局势动荡进一步炒作，推升镍产业链价格水平。沪镍短期再遇矿端扰动，暂停空头思路，震荡看待，密切关注市场动态及政策变化。

　　【锡】

　　双向强波动后，隔夜内外锡价阳线交投。近期LME新加坡仓库去库明显，库存升至2155吨，LME0-3月现货升水148美元。实际大厂检修只适当影响阶段供应，不过国内锡市仍有精矿紧缺题材。现锡涨至27.25万，对交割月升水350元。国内锡市关注社库与资金变动，低位短多依托27.1万持有，不建议追多，把握市场机会与风险。

　　【碳酸锂】

　　碳酸锂期价弱势震荡，市场交投平淡。市场总库存微降400吨在14.1万吨，价格快速下调后下游趁机接货。澳矿最新报价稍有回调，匹配锂价波动。碳酸锂期价回调中，市场交易的焦点在对930期限的预期，短期难以证伪，基本面对价格指引有限，偏多思路，同时做好风控措施，以应对市场不确定性。

　　【工业硅】

　　工业硅期货小幅收涨，受多晶硅带动情绪。基本面预期9月供应过剩矛盾将进一步凸显，新疆产区继续小幅爬产，川滇产区需至10月末才启动减产。多晶硅限产反而对工业硅需求形成压制，短期暂看8300元/吨支撑有效性，若该价位有效跌破，可轻仓布局空单，把握市场趋势与机会。

　　【多晶硅】

　　多晶硅期货大幅上涨，主要系某多晶硅龙头企业透露 “行业重组计划细节将很快公布”。同时，SMM数据显示，多晶硅棒状硅主流报价涨至5.5万/ 吨，主要受 9 月“自律限产” 预期推动。综上，政策短期落地性仍需验证，关注前期政策预期阻力位5.3 万/吨，注意仓位控制，以应对市场波动与风险。（文章来源：国投期货）

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