期货市场动态：原油、燃料油、塑料等品种行情分析及操作建议

　　原油市场动态：地缘冲突再起扰动，油价反弹。供给端，220万桶/日已计划复产，仍有166万桶/日灵活配置空间。需求端，旺季已至，但贸易战不确定性依旧令市场担忧，全球经济转弱或成定局。地缘冲突因素阶段性扰动市场，但影响有限，市场重新回到弱基本面交易当中，未来需重点关注美俄谈判后续进展及9月初OPEC+配额是否继续提升。整体看，原油大概率转入供大于求格局，油价或难以维持高位，可考虑逢高试空。原油期货市场受此影响，波动加剧。

　　俄乌冲突持续，油价反弹，燃料油市场紧随其后。油价当前无主线逻辑，未来重点关注油价是否对预期的供需过剩计价，还是对地缘及宏观计价，油价短期运行区间预估为70至65美元之间，燃料油价格将跟随油价波动。布伦特原油反弹至68美元区域，昨日传俄罗斯将再度与美国进行磋商，油价短线回落后再度回升，地缘风险仍存不确定性。当前原油仍有需求支撑，但远期预期仍需解决过剩问题。低硫燃料油高开，主要驱动为地缘升级及原油反弹支撑，而高硫方面国内炼厂原料需求分流燃料油，新加坡燃料油库存仍延续累库。燃料油期货市场受原油波动影响显著。

　　塑料市场方面，聚烯烃自身供应压力较大，从供需角度会偏弱震荡。前期石化淘汰落后产能带来的利多情绪消退，聚烯烃开始反应自身供需驱动。预计聚烯烃将转入偏弱震荡，建议偏弱震荡思路对待。目前聚烯烃供应压力仍然较大，上游产量维持高位，下游需求相对偏弱。现货价格开始走弱，华东PP拉丝价格6830元/吨，较前日降20元/吨。塑料期货市场受供需关系影响，呈现偏弱态势。

　　橡胶市场除天气降雨扰动外，短期基本面无明显矛盾，上下空间有限，但受上游亏损以及下游需求回暖等因素影响，关注逢低买入机会，冲高时谨慎追涨。产业链近期无明显矛盾，盘面延续震荡行情。现货端近强远弱格局未改，部分贸易商换月。橡胶期货市场保持震荡，等待新的驱动因素。

　　甲醇市场方面，甲醇自身主要矛盾是港口继续累库导致价格压力较大，从供需角度看，会继续偏弱震荡。但是市场传言伊朗限气，可能会对甲醇供应有些扰动，盘面转入震荡，建议空单暂时减仓离场。化工板块整体看多情绪消退以后，行情回归基本面因素主导，甲醇自身供应压力较大，继续震荡走弱。甲醇期货市场受供需及传言影响，波动加大。

　　烧碱市场当前现货市场价格偏强运行，运输限制放开以后，液碱需求有望再度提升。现货价格利多趋势未改，当前驱动向上，待市场交易完短期节奏之后保持多头思路。山东地区32%碱最低出厂价格稳定，氧化铝企业液碱采购价格稳定。烧碱期货01合约价格震荡偏弱运行，空头主动增仓打压盘面价格。短期内因运输问题导致山东地区液碱价格涨势乏力，但伴随着运输有望放开，下游需求有望进一步走强。烧碱期货市场短期震荡，长期看多。

　　沥青市场油价当前无主线逻辑，油价短期运行区间预估为70至65美元之间，沥青跟随原油，强于原油。布伦特原油反弹，地缘风险仍存不确定性。当前原油仍有需求支撑，远期预期仍是需要解决过剩问题。沥青方面美国昨日打击委内瑞拉运毒船只，沥青原料地安全不确定性增加，沥青当前处于需求旺季，库存显示降库速度加快，但9月供应恢复速度加快，供需双增。沥青期货市场受原油及供需影响，呈现强势。

　　聚酯产业链市场短期情绪仍偏谨慎，单边操作建议暂以观望为主；跨期策略可关注PX正套机会。尽管油价出现小幅反弹，但大宗商品市场整体情绪偏弱，聚酯链品种普遍承压运行。PX方面，虽然油价有所回升，但市场整体氛围偏冷，成本端对PX的支撑力度有限。PTA方面，成本支撑不强，叠加装置检修不及预期，加工费修复动力不足。乙二醇港口库存处于历史低位，但新装置计划投产，供应端存在增量预期。聚酯期货市场短期观望，关注跨期机会。

　　液化石油气市场整体走势上跟随成本端原油价格的变化，节奏上同时受到进口到港量的变化影响。随着OPEC+的供给路径的基本确定，后续全球供给分歧减小。LPG持续保持供给充裕。需求端，调油市场旺季将过，开工率难以维持高位，同时夏季本身也是传统民用端需求淡季。PDH利润出现明显修复，后续开工率或有支撑。整体看，LPG供给十分充裕，CP价格或跟随原油波动为主。液化石油气期货市场长期维持偏空思路。

　　纸浆市场盘面逻辑及建议：基本面无变动，盘面触底反弹。短期建议观察港口去库是否持续，晨鸣复产后现货成交及需求是否好转。据悉晨鸣将于本周陆续复产其他工厂。纸浆期货市场短期观察，等待基本面变化。

　　原木市场盘面逻辑及建议：基本面偏震荡，现货受弱成交影响调价，盘面短期建议观察。今日现货5.9m、3.9m中A辐射松均下调10元/方。据悉，出口原木码头交货价（AWG）出现超预期的上涨。受到港减少影响，国内库存略降。原木期货市场短期震荡，关注到港及库存变化。

　　尿素市场出口消息面影响较大，暂且观望为主。关注期货价格临近政策性限价带来的做空机会。全国尿素市场价格弱稳，尿素工厂报价坚挺，成交尚可。华北区域因环保影响需求，物流方面受到压制；南方市场表现更显弱势。UR2601合约偏强震荡运行，波动区间较小。尿素期货市场短期观望，等待消息面明确。

　　合成橡胶市场基本面逐渐转好，继续关注低吸机会，谨慎追涨。产业链无明显矛盾，盘面及现货延续小幅震荡。丁二烯供方报价坚挺，对合成橡胶有支撑，合成橡胶9月存检修计划，且在原料支撑及需求旺季即将来临的背景下，价格难跌。合成橡胶期货市场关注低吸机会，谨慎追涨。

（文章来源：中泰期货）

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