钢材铁矿焦炭焦煤锰硅硅铁市场动态与期货分析

　　【螺纹、热卷】

　　夜盘钢价弱势震荡。本周螺纹表需有所回升，产量继续回落，库存延续上升态势。热卷需求继续好转，产量同步回升，库存继续累积。铁水维持高位，市场面临负反馈压力，不过库存整体水平偏低，空间并不是太大，阅兵临近关注唐山等地限产力度。从下游行业看，钢材市场地产销售降幅扩大，投资端继续大幅下滑，基建、制造业增速逐步放缓，内需整体依然偏弱，钢材出口维持相对高位。“反内卷”阶段性降温，市场情绪转弱，盘面短期依然承压，关注商品市场风向变化。钢材期货短期需谨慎。

　　【铁矿】

　　铁矿隔夜盘面震荡。供应端，全球发运偏强，未来仍有季节性走强空间，国内到港量增加，港口库存继续回升，短期保持累趋势但压力不大。需求端，终端需求偏弱，钢材累库加快，铁水维持高位，钢厂存有盈利，主动减产动力不足，短期铁矿需求仍然受到高铁水的支撑，不过阅兵前后存在减产预期。整体来看，宏观情绪降温后，铁矿石回归基本面逻辑，在铁水减产从预期走向现实的情况下，我们认为盘面下行压力有所加大。铁矿市场需关注供需变化。

　　【焦炭】

　　日内价格震荡下行。因为重大事件临近，华东地区焦化厂限产预期又起。焦炭第七轮提涨，焦化利润有所好转，焦化日产小幅抬升。焦炭整体库存维持下降态势，贸易商采购意愿较好。整体来看，碳元素供应端是充裕的，下游铁水淡季仍保持较高水平，市场情绪对煤炭查超产有所抬升，进而带动焦炭价格。焦炭盘面升水，价格受“反内卷”政策预期扰动较大，短期内波动率较大。焦炭期货受政策影响明显。

　　【焦煤】

　　日内价格震荡下行。炼焦煤矿产量抬升，现货竞拍成交市场流拍率略有抬升，成交价格有所下行，终端库存持平。产端库存小幅增加，观察是否持续去库。整体来看，碳元素供应端是充裕的，下游铁水淡季仍保持较高水平，市场情绪对煤炭查超产仍在。焦煤盘面升水，价格受“反内卷”政策预期扰动较大，价格大概率宽幅震荡为主。焦煤市场短期波动大。

　　【锰硅】

　　日内价格偏弱震荡。关注South32澳洲矿山装船发运情况。需求端铁水产量240以上，依旧维持较高水平。硅锰周度产量继续增加，产量抬升至较高水平，硅锰库存仍未累增，期现需求较好。锰矿本周价格小幅下调，不过由于重大事件临近，厂家提前备货行为较多，天津港出库量水平较高，价格下方空间较小。长周期来看，我们判断下半年锰矿依旧累库为主。硅锰价格底部逐渐抬升，价格受“反内卷”政策预期扰动较大。锰硅期货需关注长期趋势。

　　【硅铁】

　　日内价格偏弱震荡。铁水产量小幅下行，维持在240以上。出口需求维持3万吨左右，边际影响较小。金属镁产量环比小幅下行，次要需求边际小幅回落，需求整体尚可。硅铁供应持续大幅回升，市场期现需求较好，表内库存小幅去化。硅铁跟随硅锰走势为主，价格受“反内卷”政策预期扰动较大。硅铁市场短期或维持震荡。

（文章来源：国投期货）

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