贵金属及有色金属市场动态：震荡与预期

黄金、白银：聚焦全球央行年会贵金属偏弱整理。周二贵金属市场偏弱，美指回升，俄乌和平谈判预期削弱地缘避险溢价。COMEX黄金2512合约收报3358.9美元/盎司，-0.57%；美白银2509合约收报于37.33美元/盎司，-1.84%。SHFE黄金2510主力合约775.06元/克，-0.13%；SHFE白银2510合约收9187元/千克，-0.25%。

降息预期平稳，SPDR黄金ETF持仓减少3.2吨至962.2吨。本周关注美周度初请失业金人数、房屋数据及美标普制造业和服务业PMI，杰克逊霍尔全球央行年会鲍威尔将发表讲话。

南华观点：中长线或偏多，短线偏弱整理，伦敦金跌破3330关口后，短线可能进一步回踩3300整数关口，阻力3350区域。伦敦银跌破37.5，支撑下移至37，阻力37.7，38区域。操作上仍维持回调做多思路。

铜：震荡为主。沪铜指数周二维持震荡，报收在7.9万元每吨下方。中国2025年7月精炼铜产量为127万吨，同比增加14%。短期铜价或继续以震荡为主，美联储会议纪要及鲍威尔发言或对铜价影响有限。

铝产业链：氧化铝重回基本面。沪铝主力收于20545元/吨，环比-0.19%。美国扩大对钢铁和铝进口征收关税范围。铝价震荡，价格区间为20300-20800，建议波段操作为主。氧化铝基本面较弱，供应过剩，期价短期偏弱震荡为主。铸造铝合金基本面较好，期货盘面走势大致跟随沪铝走势而波动。

锌: 弱势运行。沪锌主力合约收于22205元/吨，环比-0.69%。天津地区限制国五及以下运输车辆。供给端冶炼端利润修复，供给端缓慢从偏紧过渡至过剩。库存近期持续累库，需求端疲软。短期内，观察宏观，震荡为主。

镍，不锈钢：持续回调涨幅，基本面支撑仍存。沪镍主力合约日盘收于120330元/吨，下跌0.37%。不锈钢主力合约日盘收于12885元/吨，下跌1.07%。镍矿整体稳定，镍铁短期仍然相对坚挺。不锈钢方面日内走势偏弱，现货方面成交仍有一定观望情绪。

锡：震荡为主，相对偏强。沪锡指数在周二午后走强，报收在26.8元每吨。印尼7月出口精炼锡同比增加11.2%。锡价或仍然以震荡为主，供给端的话题仍有炒作空间。

工业硅、多晶硅:会议要求更加具体，多晶硅震荡偏强。周二工业硅期货主力合约收于8625元/吨，日环比变动+0.23%。多晶硅期货主力合约收于52260元/吨，日环比变动-0.04%。光伏产业座谈会进一步规范竞争秩序，预计近期多晶硅进入震荡偏强态势。

铅：上下空间有限。沪铅主力合约收于16825元/吨，环比+0.30%。华南地区小型再生铅冶炼企业前期因行情亏损停产，近日恢复原料采买。铅价窄幅震荡，基本面僵持，震荡为主。

（文章来源：南华期货）

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