农产品期货市场分析：花生偏弱，棕榈油上移，鸡蛋旺季难旺

花生

观点：现货整体平稳，期货偏弱下行

据数据统计，新季花生种植面积小幅增加，总产量预计维持高位。本周新季花生上市供应量继续增加，短期现货价格维持震荡偏弱概率较大，远期行情关注天气影响及市场需求变化。

策略：期货方面，花生加权指数区间震荡已近一年，面对种植面积增长，需求端未见明显变化，行情缺乏炒作动力。近期花生期货加速下行，恐慌情绪加剧。现阶段观望为主，等待价格触底企稳。

棕榈油

观点：印尼行业监管趋严，内外棕榈油重心继续大幅上移

产地，8月初马棕产量降17.27%，出口增17-24%；9月毛棕参考价4053.43令吉/吨。国内，近期豆油现货成交较好，棕榈油刚需采购。豆油累库至114万吨；上周新增9条买船，棕榈油库存55-56万吨。

策略，天气适宜，USDA8月报告上调美豆单产，但收获面积下修，新季美豆产量及期末库存均下调。7月马棕库存增幅不及预期，8月产量下滑、出口增加，供需形势好转；印尼行业监管趋严继续制约产量增长；BMD毛棕站上4400关口。中国对进口加拿大油菜籽反倾销调查初步裁定落地，ICE菜籽价格下跌。

操作上，市场消化裁定落地影响，菜油先扬后抑；棕榈油破位上行，前期低位多单继续持有；豆油重心继续上抬。谨慎追高，以逢低做多为主。

鸡蛋

观点：高存栏背景下，旺季可能难旺

近期贸易商拿货谨慎，产区走货略慢。大码蛋与小码蛋价差拉大，淘汰鸡价格坚挺，说明新增多、淘汰少，可能抑制旺季价格弹性。

传统7-8月鸡蛋现货上涨，但今年产能去化不足，中秋备货尚早，高温掉蛋率减小，旺季反弹动力受限。

策略：7月初期货盘面高升水刺激期现套利抛压，期货快速下跌修复基差。在高存栏背景下，近端面临供给压力，远端随产能去化预期加强将逐步好转。鸡蛋期货近弱远强格局有望延续。

生猪

观点：政策层态度坚定，猪价稳定运行

近日，农业农村部印发新规，降低跨区域疫病传播风险，短期调运限制可能加剧产区与销区价差。在政策引导下，有望促进生猪市场稳定运行。

策略：猪肉价格波动影响CPI，政策层维稳猪价，头部企业降重去产能。在政策与企业行动协同下，预计下半年市场路径与2023年类似，猪价温和上涨且体重下降。生猪期货主力合约构建看涨牛市价差。

棉花

观点：美棉震荡偏弱，郑棉高位震荡

国外，8月USDA报告利多被消化，美棉短期调整。上周美棉出口净销售环比提升，叠加美元指数短期走弱，对美棉提供支撑；不过美原油表现偏弱，美棉震荡运行。

国内供应端，棉花商业库存持续消耗，进口棉花偏少，下游需求淡季，纱厂开工走低，出口有限使成品库存累积。

策略：美棉震荡运行；国内棉花库存消耗支撑棉价；下游需求偏弱，等待需求旺季来临；新季棉花生长状况良好且上市临近，关注新棉供需变化。郑棉短期高位震荡。

玉米

观点：美玉米暂时企稳，国内玉米弱势运行

国外，市场消化USDA报告利空，上周美玉米出口净销售强劲，支撑暂时企稳。

国内，小麦收购扩大支撑麦价；玉米处于青黄不接阶段，进口玉米拍卖成交率萎缩，东北贸易商加速出货，短期玉米现货震荡偏弱。

需求方面，饲企库存充裕，养殖需求淡季抑制补库；玉米加工进入淡季，加工利润亏损。

策略：出口旺盛支撑美玉米反弹；国内储备收购扩大支撑麦价坚挺，短期玉米上量稳定，进口玉米拍卖继续，市场看空情绪仍存，玉米整体将弱势运行。

豆粕

观点：美豆压榨旺盛支持盘面，连粕短期仍显偏强

成本端，8月USDA报告利多被消化，上周美豆出口净销售符合预期，NOPA显示7月美豆压榨高于预期，支撑美豆走高。

国内，近期大豆到港充足，短期国内大豆供应充足，油厂开机率回升，下游补库减弱，豆粕现货供需宽松；油厂大豆及豆粕进入累库周期。不过中美关税展期带来关税溢价，支撑连粕进口成本。

策略：豆粕市场交易弱现实与强预期，短期豆粕将延续强势；中长期来看，美豆与连粕或将出现先强后弱走势。

（文章来源：正信期货）

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