铝铜镍锌铅等金属期货市场行情分析

铝：（消费暂难有起色，铝价震荡调整）

美国欲扩大进口铝关税范围，上周五外盘铝价转跌，LME三月期铝价跌0.8%至2603美元/吨。国内夜盘沪铝主力合约收低于20660元/吨。早间现货市场总体偏弱，下游少量补货，贸易商接低价货。华东主流成交价格在20690元/吨，华南市场偏稳。当前供需基本面仍偏弱，库存有进一步攀升趋势，不过市场对旺季有一定预期，短期铝价或延续高位震荡走势，短线谨慎操作。

铸造铝合金：（基本面总体偏弱，期价跟随铝价震荡）

上周五夜盘铝合金期货跟随铝价收跌，主力合约收于20095元/吨。消费短期难有起色，终端汽车厂商开工未有回升迹象，供给端也无明显变化，ADC12库存继续攀升，累库有压力，但成本支撑强。短线建议观望为宜。

铜：（基本面支撑下，铜价震荡运行）

周五隔夜铜价震荡运行，主力2509合约收于79080元/吨，涨幅0.03%。目前仍处于国内消费淡季，下游企业开工率维持低位。上周美国7月CPI数据巩固了市场对美联储9月降息的预期，利多铜价。中期来看，铜供需相对健康，铜矿供应持续紧缺，铜需求端韧性较强。在基本面支撑以及降息预期的提振下，铜价仍以多头思路对待，可考虑逢低建立多单。

镍&不锈钢：（纯镍供应过剩，可考虑逢高沽空）

周五隔夜镍价偏强运行，主力2509合约收于121050元/吨，涨幅0.37%。不锈钢行业供应偏过剩，市场对后续不锈钢减产预期较高。不过对镍来说，因供应端增量集中在印尼，“反内卷”对镍供应影响较小。印尼湿法冶炼纯镍工艺仍有利润率，纯镍供应过剩趋势难以扭转，镍价以反弹沽空思路对待。

锌：（全球库存面临拐点锌价偏弱延续）

上周锌价在持续大幅累库下偏弱下行。国内现货市场下游成交未有明显起色，供应端压力大幅增加。需求方面，上周锌下游加权周度开工率环比仍有微升，但同比继续维持历史低位。国内锌市场短期面临需求的透支，社库延续加速累库。全球锌锭库存最终仍或面临累库拐点，中期锌基本面仍偏弱，建议维持逢高沽空策略。

铅：（需求持续偏淡铅价谨慎看空）

国内现货上次，上周原生铅维持小幅贴水，而再生铅仍有惜售。供应端，上周原生铅炼厂开工率维持强势上行，再生铅开工微降。需求方面，上周铅蓄电池开工率环比小幅回升，但整体维持历史同期较低水平。铅蓄电池市场需求旺季预期基本落空。库存方面，交割后，市场货源再度宽松，国内社库再度回升。整体上，铅蓄电池需求持续偏淡，预计铅价重心逐步向下，但成本端仍有一定支撑，因此维持谨慎看空。

氧化铝：（过剩趋势明显，期现价格承压）

上周五氧化铝期货夜盘修复性反弹，主力合约收高于3225元/吨。早间现货市场无规模性成交，氧化铝运行产能仍有攀升，产量继续创新高。供应依旧远超需求，供应宽松且过剩趋势明显，氧化铝现货价格或承压下降。期货价格或震荡下行，操作上建议反弹做空。

锡：（基本面矛盾暂不突出，锡价区间波动）

美国7月CPI虽不及预期，但PPI高于预期，降息预期有所降温，上周五外盘锡价震荡反弹。LME三月期锡价涨0.52%至33610美元/吨。现货市场交投略有增加，下游逢低少量补货。当前市场供需基本面仍无显著改变，消费淡季低迷状态不改。供给端变化也不大，短期双弱的局势或延续，锡价或维持高位震荡走势，短线建议区间操作。

（文章来源：新湖期货）

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