30年期国债期货热度骤降 债市震荡格局难改

　　30年期国债期货主力合约连续日K线图

　　资金迁移与供给压力双重影响

　　超长期国债期货交易热度骤降

　　◎记者张欣然

　　曾经备受追捧的30年期国债期货（TL），如今热度骤降。7月中旬以来，股市与大宗商品成交放量，风险偏好回升，债市承压，超长期国债期货品种交易活跃度回落。

　　业内认为，若股市情绪降温或降息预期升温，长债或反弹，但在地方债供给上行与机构买盘疲弱背景下，债市或仍将维持震荡格局。

　　股债“跷跷板”效应明显，市场进入风险偏好迅速提升的交易模式，大宗商品价格反弹，权益市场延续强势，债市赚钱效应下降，资金再配置倾向增强。

　　截至8月15日，利率债市场整体偏弱，短端收益率表现好于长端。国债期货多数收跌，30年期主力合约跌0.29%至117.48元，全天呈现下行趋势。

　　“在科技成长板块的带动下，A股放量普涨，成交量逼近年内高点，短期做多动能充沛。债市则受到资金迁移与供给压力的双重影响，超长期品种调整尤为显著，收益率曲线陡峭化趋势或延续。”交易员说。

　　股市和商品市场的持续走强，也让债市的明星品种逐渐失色。过去两年里，30年期国债期货是利率衍生品市场中交易最为活跃的品种之一，吸引了大量投机资金布局。然而，今年表现不如人意。

　　7月以来，国内期货市场黑色系及能源化工品成交占比快速上升，吸引了大量短线资金分流。长债期货的交易活跃度和市场关注度有所下降，部分此前专注于TL的资金已转向商品板块。

　　有宏观对冲私募基金经理表示，通过股票、商品市场走势来判断债券价格在实操层面落地难度较大，这或许正是许多短线资金选择避开国债期货市场的原因之一。

　　在当前市场环境下，一些投资者正面临双重压力。业内建议防御为主、波段为辅。

　　多位银行金融市场部交易员透露，他们今年以来基本处于亏损状态，“子弹”有限，已无力加仓。保险公司也称负债端不给力，杠杆已打满，不敢贸然进场。

　　中泰证券吕品表示，今年以来，债基收益回落，市场对债券类资产的预期收益率出现下修，期货市场上，国债期货成交和持仓均表现平平。

　　业内预计，债市情绪恢复仍需时间。未来可关注风险偏好下降或降息预期升温两个信号。东财基金则认为，债市仍将维持震荡格局，投资策略上应以防御为主，再辅以波段操作。

（文章来源：上海证券报）

声明：

1. 风险提示：以上内容仅来自互联网，文中内容或观点仅作为原作者或者原网站的观点，不代表本站的任何立场，不构成与本站相关的任何投资建议。在作出任何投资决定前，投资者应根据自身情况考虑投资产品相关的风险因素，并于需要时咨询专业投资顾问意见。本站竭力但不能证实上述内容的真实性、准确性和原创性，对此本站不做任何保证和承诺。
2. 本站认真尊重知识产权及您的合法权益，如发现本站内容或相关标识侵犯了您的权益，请您与我们联系删除。