USDA8月报告后：农产品期货市场动态与策略

　　【大豆/豆粕】

　　USDA8月报告利多，美豆快速上涨，上涨速度今日有所放缓。面积下降，单产创纪录式的增长，总产量下降量或有变数。美国大豆优良率68%，长势良好。未来两周美豆主产区少雨高温，对大豆生长造成挑战。国内8-10月大豆到港量预计1000万吨，巴西升贴水偏强。国内油厂压榨率稳定，豆粕库存去化有限。利多因素显现，关税问题仍在，豆粕行情谨慎看多。

　　【豆油/棕榈油】

　　市场消化菜籽反倾销初裁后，菜油、豆油和棕榈油价格回落。棕榈油快速上涨，与阿根廷豆油价差缩小，棕榈油相对估值不低，需谨慎调整风险。长期趋势看，美国生物柴油政策未改，短期豆棕油波动空间放大，关注持仓增减情况。

　　【菜粕/菜油】

　　夜盘菜系品种期价继续回落，交易热度有所回落。中期菜系进口供给多元化趋势确定，但四季度较难实现，远月或面临供给紧张。中加菜系贸易关系改变，中欧与加澳贸易流将变化，关注欧盟菜籽收割与产量预估。菜系维持偏多思路。

　　【豆一】

　　国产大豆主力合约价格冲高回落，市场消化菜籽反倾销初裁后，菜系产品价格回落，带动豆一价格回落。国产大豆本周五竞价拍卖4.4万吨，短期拍卖数量多，拖累价格。美国新季大豆同比减面积增单产，提振美豆价格。短期关注周边品种波动及政策端指引。

　　【玉米】

　　USDA8月报告显示，美玉米种植面积/收获面积增大，单产与产量双双打破纪录，报告利空，美玉米延续下跌。美玉米优良率72%，长势良好。8月15日中储粮进口玉米拍卖19.64万吨。国内玉米供应不减，或将继续底部偏弱运行。

　　【生猪】

　　主力合约期价在接近前期高点后连续回落。现货价格稳定，部分地区二育进场。养殖相关股票弱势。下半年生猪供应量较高，8月出栏增量，现货价格有望延续弱势。8月下旬关注二育出栏情况。政策端或给予下方支撑。盘面11合约建议逢高套期保值。

　　【鸡蛋】

　　鸡蛋期货近月向远月移仓，9月合约下探新低。现货价格稳定，局部地区小幅下跌。期货市场交易逻辑围绕高产能压力，蛋价需继续下跌完成去产能。关注鸡蛋现货价格表现，旺季需求和冷库蛋出库博弈，以及后期产能淘汰进度。

　　【棉花】

　　昨天美棉小幅下跌，周度签约数据尚可。美农8月供需报告下调美棉种植面积和产量。国内现货成交一般，供应端现货基差坚挺；7月商业库存消化尚可，截至7月底，商业库存为218.98万吨，环比减少64万吨。未来库存偏紧预期或引发市场关注。下游开机持稳，成品库存暂停累库。操作上逢低买入。

　　【白糖】

　　隔夜美糖震荡。巴西产量预期偏空，美糖上方有压力。国内食糖和糖浆进口量偏低，国产糖市场份额增加，销售速度快，库存压力轻。25/26榨季广西食糖产量不确定性增加。综合来看，美糖趋势向下，国内利多不足，预计糖价维持震荡。

　　【苹果】

　　期价震荡。冷库剩余货量不大，存储商出货积极。早熟苹果上市后价格偏高，质量一般。市场交易重心转向新季度估产。西部产区受寒潮和花期大风影响，果锈风险增加。产区花量较足，产量预估有分歧，操作上暂时观望。

（文章来源：国投期货）

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