原油PVC等期货市场动态：供需错配与价格震荡

原油：IEA下调原油需求增速预期，美国商业原油库存累库，供需错配明显，WTI主力原油期货收跌0.34美元至62.74美元，布伦特主力收跌0.37美元至65.74美元。昨日国际油价小幅收跌，主要受基本面冲击影响。IEA下调了今年与明年的原油需求预期，同时美国EIA库存累库，供需错配前景短期压制油价，预计后续油价偏震荡运行。

基本面方面，8月IEA月报将2025年全球石油需求增长预测下调，美国EIA报告显示当周美国原油出口、商业原油库存、国内原油产量及商业原油进口均有所增加。俄罗斯宣布减产措施延长，以补偿此前超出欧佩克+配额。

PVC：基本面偏宽松无明显驱动维持弱现实。8月13日，PVC期货震荡，V09合约收5016（-0.36%）。现货：华东地区PVC市场行情稳中有升，电石法5型主流报价在4900-5000元/吨区间。

核心逻辑：上周PVC开工率上升，新产能方面，福建万华50万吨装置已满负荷生产，渤化40万吨继续试车。库存方面，全社库环比增加，下游采购积极性不佳；厂库环比下降，企业交付前期订单为主。海外方面，全球市场价格延续平稳，出口维持基础量。内需方面，淡季下游订单不佳。成本端，煤炭限产，电石宁夏内蒙供应下降，产区价格频频上调。

烧碱：山东库存去库，江苏库存超预期去库。8.13日烧碱主力收盘价2481元/吨，跌幅0.48%。1.8.13日当周山东库存微去库，江苏库存大幅去库。2.需求端来看，非铝整体刚需采购，氧化铝端来看，当前氧化铝库存累库，利润尚可减产动力弱。3.当前液氯价格逐步上调，对氯碱综合利润的拖累减弱。4.近期山东主力下游近期送货量较少，8.14日起上调采购价。

氧化铝：8月13日，氧化铝2509低开低走，报收于3230（-78）元/吨。现货端，部分地区氧化铝现货价格微跌。观点逻辑：当日部分地区氧化铝现货价格微跌，行业平均利润尚可，运行产能提升；需求端电解铝运行产能相对平稳；当日氧化铝仓单库存增加，仍处于低位，社会库存持续轻度累库；政策存变量及供应端仍有不稳定因素，氧化铝期价随之下降，深跌空间有限。

纯碱：纯碱现货方面，华南、东北地区轻质纯碱均价为1400元/吨，重质纯碱均价为1450元/吨，沙河地区重质纯碱均价为1266元/吨。纯碱01合约收盘价格1383元/吨，期货价格震荡下行，纯碱开工率88.27%。核心逻辑：国内纯碱市场走势偏弱，个别企业价格阴跌调整，成交重心窄幅阴跌。下游需求一般，按需为主，观望情绪重。企业库存稳中有涨，贸易商观望情绪重。纯碱检修装置较少，供应处于一定高位，下游对企业新价格保持观望，采购情绪放缓，成交减弱，预计短期纯碱走势震荡偏弱。

玻璃：玻璃现货方面，沙河迎新均价为1176元/吨，河北长城均价为1170元/吨，河北望美均价为1203元/吨，湖北地区5mm白玻均价为1130元/吨。昨日整体市场综合上涨了5%，达到了84%。核心逻辑：国内浮法玻璃价格大稳小动，期货盘面刺激局部期现略有提货，但对现货提振作用有限。近日中下游采购积极性持续一般，整体交投氛围表现一般。供给方面，短期产能产量供应偏稳。需求方面，下游需求分化明显，即将进入传统旺季，关注季节性改善情况。

燃料油：油价走势震荡窄调，汽柴油产销弱行，燃料油消息面向好指引不足，市场交投气氛保持刚需主导。下游商家采购谨慎按需，炼厂挺价不易，预计市场交投保持大局维稳。

LPG：港口有资源抵港补充，市场采购力度仍有放缓。目前供应层面小幅下降，下游化工需求采购量逐步提升，但鉴于港口有资源抵港补充，预计短线市场主流走稳无压。

沥青：台风“杨柳”导致降水天气间歇而至，对部分省份需求仍有阻碍。虽然国内沥青整体供应阶段性下滑，但下游采购仍维持低位，预计短期国内沥青市场偏弱运行。

聚乙烯：油价倒车，但生产企业挺价意向明显。8月13日，L2509合约收于7313元/吨。薄膜现货方面，华东低压、高压及华北线性主流价格均有上涨。成本侧，国际原油市场的主要交易逻辑未发生变化。近期随着下游需求逐步增加，国内聚乙烯生产企业挺价意向明显，预计聚乙烯价格小幅上涨为主。

聚丙烯：成本支撑减弱，需求跟进不足拖累成交进度。8月13日，PP2601合约收于7107元/吨。拉丝现货方面，华东、华北、华南及西北市场价格均有变动。国际原油价格上涨，成本支撑增强，但需求跟进不足，预计聚丙烯价格或震荡整理为主。

甲醇：供需支撑有限，2025.8.7日当周甲醇市场，供应端新增检修装置，部分原有装置持续检修。需求端传统需求变动小，整体窄幅震荡，短期供需支撑有限，港口累库、内地去库分化。

纸浆：美金报盘上调，阔叶买盘坚挺。周内SP2509合约结算价-24至5182元/吨。巴西Suzano宣布提涨并释放减产信号，需求上看，原纸价格仍处于下降通道，下游纸厂对浆保持刚需补库。综合来看，纸浆基本面变化相对有限，我们预计短期浆价或随交割或换月维持震荡或偏强。

天然橡胶：原料价格坚挺，供应增量不及预期。周内RU2601环比+2.6%至15550元/吨。供应端来看，主产国原料依旧维持高位运行，降雨天气扰动下产出受阻。需求端来看，周内半钢胎轮胎开工走弱。库存端，港口社会库存环比去化。综合来看，橡胶或表现偏强，推荐做扩RU-NR价差。

PX—PTA：成本端偏弱运行，PX收盘价为6720元/吨（-0.83%），PTA收盘价为4692元/吨（-0.92%）。PTA产能利用率上升，美国7月CPI低于预期，油价下行，PX、PTA偏弱运行，下游聚酯需求弱现实持续影响，预计短期震荡偏弱。

MEG：供应端压力有限，需求端相对乐观。EG主力合约收盘价在4406（-0.59%）元/吨，美国7月CPI低于预期，油价下行，乙二醇总开工下降，华东主港库存上升。聚酯样本企业综合产销率下跌，市场整体交投恢复淡季，预计短期偏弱运行。

（文章来源：中财期货）

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