黄金期货中长期上涨逻辑强，铜锡镍市场各有动态

中长期上涨逻辑仍强，考虑做多黄金期货

上一交易日，黄金主力合约收盘价777.72，涨幅0.22%，夜盘收盘价777.1；白银主力合约收盘价9,300，涨幅1.23%，夜盘收盘价9318。

美国财长贝森特：猜测美联储本可以在6月、7月降息，有50个基点降息的可能，可能会连续进行一系列降息操作等。当前全球贸易金融环境错综复杂，“逆全球化”和“去美元化”大趋势，利好黄金的配置价值和避险价值。各国央行购金行为支撑黄金走势，美国7月非农数据不及预期，美联储有望开启降息，为黄金提供上涨驱动力，我们认为贵金属长期牛市趋势有望延续，考虑做多黄金期货。

小结：中长期上涨逻辑仍强，考虑做多黄金期货。

碳酸锂

交易逻辑转换博弈加剧

上一个交易日碳酸锂主力合约收盘跌0.61%至85100元/吨，宁德时代枧下窝矿区采矿端8月9日停产，短期无复产计划，引发市场担忧，目前该事件并无定性，采矿合规成本预计上涨，对价格底部支撑有所抬升，从总体锂资源停产规模来看，并未扭转碳酸锂供需过剩格局，本周碳酸锂的周度产量环比增加逾13%，至1.96万吨，锂价反弹使得炼厂积极性提高，需求方面下游开启备库节奏，酸锂的周度库存环比仅增加692吨至142418万吨，库存由炼厂向下游需求端转移。

总体来看，碳酸锂交易逻辑转向“反内卷”政策及矿证事件预期，关注9月底关键时间，价格走势反复，单边操作难度较大，未入场投资者轻仓操作控制风险。

风险：矿端减产不及预期。

铜

关注做多机会

上一交易日沪铜大幅上行，跃上均线组。上海金属网1#电解铜报价79480-79540元/吨，均价79510元/吨，较上交易日上涨350元/吨，对沪铜2508合约报升150-升260元/吨。美国7月CPI环比持平，核心CPI增长不明显，市场对后期降息预期升温，铜价获益上涨。截止中午收盘沪铜主力合约上涨380元/吨，涨幅0.48%。今日现货市场表现平稳，铜价走势较强下游多按需消费，现货以贸易商流转居多。

行情研判：铜精矿短缺，国内冶炼费用无下降空间；美联储降息预期支撑铜价；中美贸易谈判进展顺利，支持铜价前景。

策略方面，沪铜主力合约关注做多机会。

锡

预计震荡运行

上一个交易日沪锡震荡运行，跌0.49%报268810元/吨，矿端偏紧，不过近期佤邦复产会议召开，提升市场对于四季度锡矿复产预期，目前国内加工费低位，冶炼厂亏损且原料库存缩紧，开工率低于正常水平，进口方面印尼出口证事件告一段落，精炼锡出口恢复正常，补过总体供应仍旧紧缺，消费方面光伏行业反内卷政策出台，但现实层面交投清淡，传统消费领域进入季节性淡季，海内外库存均呈现去库趋势，预计锡价震荡运行。

镍

观望为主

上一个交易日沪镍跌0.56%至122060元/吨，交易情绪消退，逻辑回归基本面，矿端价格走弱，主因印尼菲律宾发运量增加，国内港口库存累库，不锈钢压力向上传导，下游镍铁厂亏损加大，印尼部分高成本镍铁厂停产检修，不锈钢盘面坚挺但现货跟涨有限，现实消费难言乐观，上方压力较大，精炼镍现货交投走弱，库存国内大致持稳，但仍处于相对高位，预计镍价震荡运行。

（文章来源：西南期货）

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