贵金属铜铝等期货市场动态及操作建议

　　【贵金属】

　　周五美国非农新增就业7.3万人远不及预期，5月和6月数据合计大幅下修25.8万，市场担忧经济现状，利率市场预计9月美联储将重启降息，贵金属随美元回落而反弹。地缘、关税等因素或令市场情绪反复，贵金属震荡中可维持回调买入思路。

　　【铜】

　　上周五伦铜震动收阴，关注MA60日均线阻力。特朗普关税风险受市场评估，非农就业人数下修，9月降息概率大。智利Codelco矿场事故，建议空单持有。

　　【铝】

　　周五夜盘沪铝窄幅波动。宏观情绪反复，铝锭累库，表观消费同比降幅明显。沪铝持仓回落至60万手以下，短期或承压震荡。

　　【铸造铝合金】

　　铸造铝合金跟随沪铝波动，保太现货报价下调至19500元。废铝货源偏紧，铝合金利润为负，短期价格承压，中期看相对铝价有韧性。铝和铸造铝合金现货价差维持千元，盘面价差扩大可考虑多AD空AL介入。

　　【氧化铝】

　　氧化铝行业利润修复，运行产能创新高，总库存增加，平衡过剩。氧化铝跟随反内卷题材情绪波动大，背靠3500元反弹沽空为主。

　　【锌】

　　08合约进交割月，期现价差归0。8月锌精矿TC走升，炼厂开工积极，供增需弱基本面交投充分，期限结构走平。下游接货意愿平平，需求支撑不足。8月淡旺季切换，SMM锌社库由增转降，延续反弹空配思路。

　　【铅】

　　盘面下挫，08合约进交割月，期现价差收敛，SMM1#铅贴水收窄，再生铅低价惜售。下游接货情绪好转，现货成交好转。8月存炼厂检修，原料端支撑强，铅下方空间不足。静待库存验证旺季兑现程度，倾向多单持有。

　　【镍及不锈钢】

　　沪镍震荡，市场交投活跃。反内卷题材炒作降温，镍回归基本面。金川升水2150元，进口镍升水400元。高镍铁报价减弱，库存有增有减，沪镍走弱，可找点沽空。

　　【锡】

　　上周五伦锡上涨，印尼天马上半年产量下降29%。国内社库增至10325吨，关注供需博弈，大厂倘检修，社库增库空间有限。高位空单持有。

　　【碳酸锂】

　　碳酸锂低开后震荡，表现强于其他品种。反内卷调整接近尾端，交割逻辑上台前，现货与矿端倒挂，期价贴水是支撑。现货成交平淡，总库存高位，贸易商心态积极。澳矿报价低位反弹，中游产量稳定。碳酸锂期价回归合理区域，短线轻仓多头尝试。

　　【多晶硅】

　　多晶硅日内波动加剧，大幅回调。工信部印发多晶硅节能监察通知，市场聚焦核算成本，落后产能出清预期降温。多晶硅N型复投料价格上涨，组件价格下调，终端观望情绪重。PS2509主力合约区间宽幅震荡概率大，需做好仓位控制。

　　【工业硅】

　　工业硅期货震荡下行，受多晶硅限仓政策及监察通知影响，市场情绪降温。现货价格续跌，大厂或复产，供应压力仍存。工业硅逐渐聚焦基本面驱动，短期预计震荡偏弱。

（文章来源：国投期货）

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