美豆大豆市场波动，豆菜粕油生猪玉米行情解析

　　【美豆】隔夜CBOT市场11月大豆收990.25跌5.50或0.55%(结算价989.25)。持续的贸易政策不确定性正影响美国大豆市场。美国农业部（USDA）公布的出口销售报告显示，截止7月24日当周，美国当前市场年度大豆出口销售净增34.92万吨，较之前一周大幅增加，较前四周均值增加4%，市场此前预估为净增10万吨至净增30万吨。当周，美国下一市场年度大豆出口销售净增42.95万吨,市场此前预估为净增10万吨至净增60万。

　　【豆菜粕】国内豆粕基差割裂，现货或被低估或期货被高估。油厂预防式累库，8-9月进口到港月均至少1000万以上，压力预期高于去年。现货不缺、低价认买不多，现货基差或修复或期货跌。此外，美豆8月USDA供需报告预计利空，阿根廷大豆出口上调，美豆出口下调，单产最低码不会下调；8月底，大豆丰产逐步确认，集中上市前往往有积极性抛压，豆粕成本预期走弱。

　　【豆菜油】近期豆棕价差倒挂收缩，豆油补涨，我国豆油对周边国家出口成交增多，提振市场风险偏好。短期豆油市场现货交投清淡，终端消费乏力，虽油厂压榨量降低，但库存累积趋势未明显放缓，各地基差报价延续磨底态势。菜油方面，国内油厂菜籽库存偏低，市场对后期供应趋紧担忧升温，继续为菜油价格提供底部支撑。

　　【棕榈油】美国生物燃料利润下滑及大豆丰产在望，隔夜美豆油承压下行，棕榈油或走弱。马棕增产进展顺利，出口环比走弱，累库预期强。SPPOMA：2025年7月1-25日马来西亚棕榈油产量环比增加5.52%。ITS：马来西亚2025年7月棕榈油产品出口量为1289727吨，环比减少92733吨，减幅6.71%。8月印尼CPO参考价上调至910.91美元/吨。

　　【生猪】猪价快速回落后，月末挺价情绪出现。今日各地区猪价普遍上调0.1-0.2元/kg。逻辑承压预期不变，饲料原料价格预期走弱，实际出栏成本偏低，11月、01月合约期货预期利润过高，与现阶段市场产能充足、供需宽松认知背离。目前基差过低、产业卖出套保锁离安全边际高。

　　【玉米】考虑近期市场围绕新作玉米上市行情做的相关风险管理卖压有增强，月间价差也有反弹，不排除远月上C2511、C2601合约上被超卖的风险。我们对新作玉米开秤行情稍乐观，政治局会议再提重要农产品要问价，旧作结转库存低，8-9月不会出现去年同期进口集中到港冲击压力，9月-10月初不排除有天气升水。

（文章来源：东海期货）

声明：

1. 风险提示：以上内容仅来自互联网，文中内容或观点仅作为原作者或者原网站的观点，不代表本站的任何立场，不构成与本站相关的任何投资建议。在作出任何投资决定前，投资者应根据自身情况考虑投资产品相关的风险因素，并于需要时咨询专业投资顾问意见。本站竭力但不能证实上述内容的真实性、准确性和原创性，对此本站不做任何保证和承诺。
2. 本站认真尊重知识产权及您的合法权益，如发现本站内容或相关标识侵犯了您的权益，请您与我们联系删除。