原油PVC等期货市场动态：油价震荡与PVC累库压力并存

　　原油：对印度制裁兑现引发油价供给担忧，预计油价中短期内宽幅震荡。WTI主力原油期货收涨1.05美元，涨幅1.52%,报70.30美元。布伦特主力原油期货收涨0.71美元，涨幅0.98%,报73.47美元。宏观上美联储不降息且发言偏鹰，基本面上原油大幅累库，但主要引导油价的因素仍然是特朗普对俄罗斯二级制裁是否会落实，目前来看可能性边际增加导致油价大涨，后续仍有上涨空间但需观察局势发展。

　　基本面方面，07月25日当周美国国内原油产量增加4.1万桶至1331.4万桶/日等；地缘方面，特朗普称自8月1日起印度将支付25%的关税等；宏观方面，“新美联储通讯社”文章称，美联储无意暗示可能降息等。

　　PVC：近期投产规模较大且集中，加剧累库压力。偏弱震荡。7月30日，PVC期货下行，V09合约收5159（-0.04%），指数持仓116.6（+0.06）万手等。现货：行情转跌为升，现货随期市走高，经销商报价较昨日抬升30-50元等。

　　核心逻辑：上周PVC开工率75.8%（+0.8%），本轮检修高峰已过等。库存方面，7月24日，全社库63.1万吨，环比+2.2万吨等。海外方面，多空因素混合，台塑8月报价下调15美元等。内需方面，下游对高价接受度不高。综上，交易所给“反内卷”热门品种降温，短期市场面临调整，基本面看，近期投产规模较大且集中，加剧累库压力，若供给侧改革年内未落地，下半年平衡表恐持续累库，预计偏弱。

　　烧碱：基本面未有明显改善，情绪降温后防止回调压力，08仓单较多关注交割，短期偏弱震荡。中长期看，受电力市场化交易及绿电影响，7月份山东代理购电价继续走低等。短期看，尽管液氯价格回调引山东部分碱厂负荷回升等。库存方面，山东地区库存逐步累库，江苏地区大幅累库等。

　　纯碱：下游用户拿货积极性不高，部分纯碱厂家新单接单一般，市场观望情绪浓厚，纯碱厂家出货价格变动不大，预期价格震荡偏弱。纯碱现货方面，华南地区轻质纯碱均价为1400元/吨等。纯碱09合约收盘价格1311元/吨，期货价格震荡运行等。核心逻辑：国内纯碱市场走势淡稳，价格窄幅波动，成交相对灵活等。

　　玻璃：短期来看，中下游刚需有限下，厂家走货亦有所放缓，市场观望情绪增加，后续关注产销及新价落实情况，预期价格震荡偏弱。玻璃现货方面，沙河迎新均价为1282元/吨等。在产销率方面，昨日整体市场综合上涨了6%，达到了89%。核心逻辑：国内浮法玻璃原片价格大稳小动等。

　　燃料油：炼厂出货议价上推阻力较大，燃料油交投胶着状态短时难改，方向震荡看跌。消息面稍有变化，但燃料油市场需求提振缓慢，市场交投节奏保持温吞等。

　　LPG：短线市场稳中局部仍存弱势调整，方向震荡看跌。民用气市场，市场供销氛围不一，局部产销情况仍偏弱等。醚后碳四市场，消息面提振上游出货氛围尚可等。

　　沥青：受降水天气影响，部分地区下游需求仍显不温不火，方向震荡。国内沥青市场基本面对价格利好仍未明显显现，工银过剩局面依然存在等。

　　聚乙烯：顶层降温，情绪支撑下撤，累库局面下需求跟进有限，方向震荡。7月29日，L2509合约收于7387元/吨等。薄膜现货方面，华东低压：9493元/吨（+2元/吨）等。

　　聚丙烯：整改叙事倒车，阶段性利多退潮，方向震荡。7月29日，PP2509合约收于7145元/吨等。拉丝现货方面，华东市场：7117元/吨（-14元/吨）等。

　　甲醇：价格上涨短期压缩MTO利润，高位震荡看待。本周甲醇市场供应端，新增奥维乾元装置检修等。需求端传统领域分化，甲醛、MTBE开工回落等。

　　纸浆：宏观修复下交割价值回归，基本面变化有限，纸浆或震荡偏弱。周内SP2509合约收盘价+162至5454元/吨等。本周反内卷政策延续，黑色系商品情绪延续偏强等。

　　天然橡胶：宏观情绪回落下盘面走弱，基本面变化不大，橡胶或震荡偏弱。本周RU2509环比+5.2%至15585元/吨等。供应端来看，海内外产区降雨仍在等。

　　PX—PTA：PX维持去库，成本端油价有所支撑，下游产销短期回暖，预计PX/PTA期价震荡偏强。PX收盘价为7004元/吨（+0.2%）等。美方缩短俄乌和谈期限，或提前对俄发动制裁等。

　　MEG：供应预计持续偏紧状态，成本端分化明显，下游产销短期回暖，综合预计短期震荡。EG主力合约收盘价在4425（-0.9%）元/吨等。煤炭持续下跌，拖累乙二醇价格，但贸易前景较为乐观等。

（文章来源：中财期货）

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