黄金铝价铜镍等金属市场动态：美联储降息预期与关税谈判影响

黄金：（市场对美联储在9月降息预期回升，金价小幅反弹）

隔夜伦敦现货金价小幅反弹，收涨于3326美元/盎司附近，沪金收涨于774附近。中美继续推动关税展期，美国职位空缺数据不及预期，房价下跌，市场对美联储9月降息预期回升至60%上方，支撑金价反弹。黄金总体震荡，关注中美关税谈判声明。中长期看，央行购金持续，叠加全球货币泛滥和去美元化趋势，将继续支撑金价中枢上行。关注美联储议息会议和非农就业数据。

铝：（库存攀升但政策面有预期，短期铝价震荡调整）

美元指数走强，隔夜外盘铝价下行，LME三月期铝价跌0.95%至2606美元/吨。国内夜盘震荡调整，沪铝主力合约小幅收高于20620元/吨。现货市场总体表现尚可，下游逢低补货增多，贸易商积极采购。当前市场延续淡季情形，供需基本面总体偏弱，不过累库尚不突出，库存总体仍处于低位，宏观政策面有预期，短期铝价或反复波动。

铸造铝合金：（基本面偏弱，铝合金价格窄幅震荡）

铸造铝合金锭期货夜盘低开高走，主力合约小幅收高于20050元/吨。实际需求未有明显起色，淡季下游订单不足，铝合金压铸企业维持低开工状态。显性库存继续攀升。短期自身基本面偏弱，但成本有支撑，现货价格或小幅波动为主，期货价格仍跟随铝价。

铜：（铜价区间震荡运行，关注本周美联储议息会议）

隔夜铜价偏强运行，主力2509合约收于79090元/吨，涨幅0.32%。中美关税继续展期，对铜价影响较小。目前仍处于国内消费淡季，下游接货意愿有限，周末国内库存小幅累库；且宏观未有明显驱动，铜价呈现区间震荡运行。但目前整体国内及LME库存仍处于历史偏低位置。中期来看，铜矿短缺形势依然严峻，铜基本面向好，铜价下方支撑较强，仍以低多思路为主。

镍：（“反内卷”影响下，镍及不锈钢大幅波动）

隔夜镍价偏强运行，主力2509合约收于122380元/吨，涨幅0.49%。近期受“反内卷”情绪影响，镍及不锈钢价格跟随黑色板块大幅波动。印尼镍矿价格坚挺对镍价的提振减弱，印尼湿法冶炼纯镍工艺目前仍有20%以上的利润率，纯镍过剩难以扭转。待市场情绪消退后，镍价仍以反弹沽空思路对待。

锌：（关税如期展期关注重要会议）

隔夜中美关税谈判达成展期共识，市场波动较小。隔夜沪锌主力2509合约收于22720元/吨，涨幅0.29%。昨日国内现货市场，下游采买积极性仍较低，现货贴水持稳为主。供应端，上周进口锌矿TC维持回升态势，国内炼厂高产预期不改。需求方面，上周下游加权开工仍有微幅上行，但镀锌企业对后续需求并不持续看好，主动降库。库存方面，国内累库趋势不改，而LME挤仓结构有所放松。中期锌市过剩逻辑持续，在国内政策有实际利好落地前，锌继续维持逢高空配。

铅：（基本面矛盾不突出铅价维持弱势震荡）

昨日国内现货市场，下游刚需偏向原生市场，原生铅报贴水小幅缩小。供应端，上周部分原生铅企业检修影响尚未完全解除，开工小幅回落；再生铅开工回升，但废电瓶价格坚挺、亏损情况暂无改善。需求方面，铅蓄电池市场部分市场略有好转，但整体旺季成色不足。中东对我国铅蓄电池征反倾销税事件近期落地，增加需求担忧。库存来看，下游刚需有限，铅锭社会库存仍居4个月高位。整体上，铅市基本面短期矛盾不突出，铅价或延续震荡走势。

氧化铝：（多空资金就“反内卷”博弈，期价反复波动）

氧化铝期货夜盘高开高走，“反内卷”交易再起，多头反扑。主力合约收高于3383元/吨。早间现货市场成交稀少，上下游仍呈拉锯态势。氧化铝运行产能继续上升，后期有新产能投放计划，总体供应将进一步增加，过剩预期不改。短期现货价格或因局部供应偏紧而坚挺，期货价格则受投机资金主导，短期或仍有反复。

锡：（供需缺乏驱动，短期区间震荡）

美元指数延续强势，隔夜外盘锡价偏弱震荡，LME三月期锡价跌0.15%至33620美元/吨。国内夜盘开盘后则小幅反弹，沪锡主力合约收高于268050元/吨。早间现货市场活跃度未见明显改善，锡价回落未能刺激下游增加采购。当前供需基本面暂无突出矛盾。虽然淡季消费低迷，但供应也处于低位，锡精矿供应紧张的形势未有改变。短期供需基本面缺乏有力驱动，锡价或反复震荡为主。

工业硅：（市场政策面消息扰动，盘面偏强运行，但基本面维持宽松，现货价格小幅回落）

周二工业硅主力合约收9350元，幅度+2.35%，涨215元。工业硅现货价格有小幅下调，市场观望氛围浓，下游刚需采购为主。行业供给继续增长，西南电价下调，前期订单支撑下，西南企业仍有开炉计划。多晶硅价格持稳，有机硅行业维持减产挺价，铝合金行业整体开工窄幅下降。工业硅行业库存小幅去化。市场情绪有所减弱，价格分歧扩大，供需关系宽松，现货价格或偏弱震荡。

多晶硅：（消息面提振下，盘面偏强震荡，现货价格持稳，下游暂维持观望）

周二多晶硅主力09合约收50805元，幅度+3.76%，涨1840元。多晶硅价格持稳，光伏产业链价格仍在传导，下游拉晶厂多观望。市场传头部企业联合收储计划，但目前仍未有实际落地文件出现。行业供给稳中有增，硅片价格暂稳，下游电池片海外订单支撑下，需求好转。近期宏观政策面与资金消息面扰动下，多晶硅盘面宽幅震荡，而市场基本面持弱。短期主力合约区间震荡，后续市场情绪逐步被消化后，盘面价格或回归基本面。

碳酸锂：（可继续关注仓单生成速度以及续证进展情况）

7月29日，主力LC2509跌5.9%，报收于70840元/吨。近期资金与情绪主导锂价行情，市场炒作情绪较浓。广期所自7月28日起将对碳酸锂期货LC2509实施交易限额，压制投机盘活跃度。矿证风险担忧预计在9月前仍存在一定发酵窗口期，现阶段碳酸锂处于“弱现实强预期”格局，基本面边际微有改善，但中期仍为确定性过剩格局，后续可继续关注仓单生成速度以及续证进展情况。

（文章来源：新湖期货）

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