贵金属铜等金属市场动态：贵金属长线看多，铜价受情绪影响

贵金属：长线看，逆全球化背景下全球贸易和通胀环境的不确定性仍存，全球央行购金和白银供需缺口难改，贵金属长线看多。短线看，贸易谈判局势明朗，避险情绪降温，利空黄金，但黄金ETF仍流入，白银ETF也有流入，贵金属价格短期调整。中期看，美参议院通过法案，美国债务上限提高，对金价构成长期利好，金银比修复未完成，银价仍有上行空间。关注非农数据、PCE、美国二季度GDP数据及贸易谈判进展。

铜：7月28日，沪铜2509报收79000元/吨，-0.42%；SMM1#电解铜升贴水平均价95元/吨，环比-30元/吨；LME0-3升贴水为-54美元/吨，环比+4美元/吨。上期所铜仓单数量环比+1699吨至17832吨。LME铜库存环比-1075吨至127400吨。宏观方面，特朗普与鲍威尔矛盾持续，美联储独立性受质疑，美元指数承压。国内聚焦7月底政治局会议部署，铜价受国内市场情绪影响上涨，但实际供需面未明显改善，关注增量政策情况。

氧化铝：7月28日，氧化铝2509报收3243（-185）元/吨，跌5.4%，成交量100.3万手，持仓量17万手（-22776）。现货端，氧化铝价格涨跌互现，山东、河南等地均价有涨有跌。行业平均利润尚可，运行产能上升，电解铝运行产能平稳，氧化铝仓单库存持平，社会库存轻度累库，关注政策导向及国外事件影响。

锌：沪锌2509报收22645元/吨，-0.88%。政策对锌市场影响较小，黑色价格走高带动锌价，但行业淡季，锌价走高压制下游需求，库存累库。LME锌仓单集中度下滑，挤仓风险下滑，宏观情绪退潮后可逢高试空。

铝：7月28日，沪铝2509报收20615（-145）元/吨，跌0.7%，成交量33.3万手，持仓量62.7万手。现货端，佛山、华东、中原均价有跌，铝棒加工费上行，成交乏力。库存方面，铝锭社库、铝棒库存、总库存均增，LME库存也增。电解铝产能高位微增，下游细分领域开工率弱稳，铝锭社会库存上升，海外库存增加，关注事件影响及21000元/吨附近压力。

镍：宏观趋于稳定，特朗普关税在预期内，市场关注9月降息预期。印尼、菲律宾矿端放量，RKAB配额审批进行中，矿价有下行预期。精炼镍和二级镍开工产量上行，不锈钢进入淡季，新能源方面三元材料开工提振，但镍供需面压力较大，不锈钢减产去库，价格受压制，近期情绪推动镍价回暖，但后续偏弱。

碳酸锂：政策跟进不足，资金情绪回落，近期偏弱。供应方面，锂盐厂产量下滑，回收端产量低位，锂矿价格反弹，锂盐厂去库。需求方面，正极材料排产环比改善，新能源汽车销售回暖，锂电池需求支撑较好，关注相关政策。

工业硅：昨日工业硅低开后反弹，午后下跌至跌停，SI2509合约收于8915元/吨。现货方面，华东通氧553#硅、421#硅、新疆99#硅价格均下跌。基本面来看，新疆大厂部分炉子复产，云南硅厂维持复产节奏，7月份工业硅产量环比下滑。需求方面，硅料企业西南地区增量较大，有机硅企业开工率下滑，再生铝合金企业开工率小幅下降。整体来看，7月份工业硅平衡表表现为去库，基本面持续改善，但短期内预计硅价或延续下跌走势。

多晶硅：昨日多晶硅价格低开后反弹，午后下跌至跌停板后破板反弹，PS2509合约收于49405元/吨，跌幅3.2%。现货方面，多晶硅N型致密料、N型混包料价格持平。基本面来看，7月份硅料企业西南地区增量较大，预计产量将逼近11万吨，但需求方面，随着光伏装机需求退坡，多家硅片企业计划减产。整体来看，7月份多晶硅处于供增需减的格局，短期内预计多晶硅价格或维持区间震荡走势，关注情绪变化及政策信号。

（文章来源：中财期货）

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