聚酯PX等化工品市场分析：供需变化与价格走势

聚酯:

聚酯开工高位有所降低，织造开工亦降，终端订单一般，后期预计仍有减产。

PX：

供需方面，供应恢复，7月仍有检修，PTA检修恢复，新产能投放，PX边际需求增，前期偏紧状况缓解，但仍偏紧，后期预计供应、进口均有提升空间，估值中性，原油短期震荡，PX绝对价格震荡偏强。

PTA：

供需方面，PTA3-6月去库，近期检修装置复产，供应增多，PTA加工费过低，需提防装置意外检修，需求端聚酯开工降低，瓶片短纤有减产，长丝有减产预期，需求端总体后期边际利空，终端需求一般，库存上升，PTA整体估值偏低，预计PXN高位运行，PTA加工差或维持低位，PTA短期维持震荡偏强运行。

MEG：

供给近期持稳，油化工有检修，煤化工恢复明显，进口到港边际增加，发货一般，需求方面聚酯开工走低，终端开工一般，订单一般，库存低位震荡，短期MEG库存低位，随后有累库预期，估值方面MEG前期利润修复，近期价格震荡偏强，预计MEG仍将震荡偏强运行，但高度有限。

PF：

供需方面，供给短期开工高位略有降低，需求一般，本周库存环比略有降低，利润近期有所压缩，关注后期减产执行情况，绝对价格波动跟随原料成本震荡偏强运行。

PR：

供需方面，供应瓶片开工高位降低明显，近期工厂减产逐步兑现，需求方面，近期出口一般，内销不佳，估值方面，在过剩格局下预计加工差维持低位震荡，绝对价格上瓶片预计跟随原料运行，继续关注供应端减产情况。

塑料：

周度波幅120，短期受政策影响氛围偏多，成本端原油震荡，煤炭价格抬升，供需方面聚乙烯处于投产周期，上半年表需累计增速14%，需求端相对稳定，多数行业处于淡季，产业整体去库缓慢，总体看宏观氛围偏多，短期震荡偏多。

甲醇：

国内开工继续下降，后期重启装置增加，伊朗部分装置降负或停车，到港下降，烯烃装置负荷小幅提升，沿海累库，可流通库存上升，宏观氛围向好，大宗商品走强，煤价上涨，带动甲醇走强，短期看整体延续偏强震荡，后期关注国内宏观利好持续性。

PP：

周度波幅100，短期受政策影响，化工品氛围偏多，成本端原油震荡，煤炭抬升，供需方面看PP仍处于投产周期，需求端季节性淡季，产业库存去化缓慢，短期看震荡偏多。

沥青：

估值：按Brent油价68美元/桶计算，折算沥青成本3800附近，09合约估值中低位。驱动：炼厂库存减少、社库基本持稳，短期供需驱动偏多，中期来看，7月供需预计矛盾不突出，紧平衡为主。

燃料油：

近期高、低硫燃料油表现弱势，低硫方面，南美船货流入，需求预期平淡，高硫方面，夏季发电需求高峰未形成支撑，中东供应充足，新加坡现货贴水跌至两年多来最低水平，上期所期货库存大幅增加，加剧价格弱势，不过高硫燃料油需求仍有一定支撑。

PVC：

现货5100元，成本支撑不强，内需改善不强，出口短期高位，库存同比略低，盘面偏坚挺，后期去库放缓，短线关注政策指引下的向上修复利润。

烧碱：

供需平衡，库存同比略高，夏季检修季去库预期，现货低价2406附近，价格涨后持稳，关注检修去库驱动的弱反弹，设备更新下的反弹。

纯碱：

现货送到1410，中游拿货居多，重碱偏紧张，开工高位，供需宽松，后期上游库存转向中游，短期利多关注政策驱动。

玻璃：

淡季不淡，库存去化超预期，后期需求旺季存环比改善预期，主流地1140—1260元，短期跟随老产能被动退出预期下的震荡偏强，中期关注玻璃内需恢复拉动。

原油：

由于美国原油库存下降以及俄罗斯汽油出口预计将减少，油价周四上涨1%，盖过了有关雪佛龙将获得美国批准在委内瑞拉恢复生产的消息，Brent首行上涨67美分，至69.18美元/桶。

尿素：

主流现货1690-1820区间，收单较差，供应端检修旺季，需求端复合肥开工回升，农业追肥走弱，工需回升，企业去库，基本面紧平衡维持，原料价格反弹，成本支撑预期转强，短期UR2509看1750-1830区间震荡。

（文章来源：一德期货）

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