钢价震荡铁矿走弱 黑色系“反内卷”行情受关注

网络 2025-07-25 09:55:28
期货研报 2025-07-25 09:55:28 阅读

  【螺纹、热卷】

  夜盘钢价高位震荡。本周螺纹表需明显回暖,产量小幅回升,库存重新下降。热卷需求有所回落,产量继续下滑,库存小幅累积。铁水产量维持高位,低库存格局下,市场负反馈压力不大,成本抬升对钢价形成明显支撑。从下游行业看,地产投资继续大幅下滑,基建、制造业投资增速放缓,内需整体依然偏弱,出口维持相对高位。“反内卷”仍主导短期走势,市场情绪依然乐观,盘面整体维持强势,波动明显加剧,节奏上仍有反复,关注供需两端政策变化。

  【铁矿】

  铁矿隔夜盘面走弱。供应端,全球发运近期略强于去年同期水平,没有明显增量,国内到港量高位回落,港口库存企稳但短期无累库压力。需求端,终端处于淡季,钢厂存有利润使得短期主动减产动力不足,高铁水也支撑铁矿疏港处于同期高位,铁矿需求端保持韧性。宏观层面,反内卷以及雅江工程项目使得市场做多情绪明显改善,铁矿短期跟随黑色系走势偏强,但目前价格已处于偏高位置,需要注意盘面波动加剧的风险。

  【焦炭】

  日内价格冲高回落。焦化第三轮提涨,焦化利润微薄,焦化日产在持续下行后小抬升。焦炭整体库存小幅下降,贸易商采购意愿增加。整体来看,碳元素供应端仍较充裕,下游铁水淡季仍保持较高水平,“反内卷”目前对焦炭行业影响有限,持续关注政策是否进一步落地。焦炭盘面升水,短期内或仍将维持涨势。

  【焦煤】

  夜盘继续上涨。受政策文件影响,盘面价格大幅上行。炼焦煤矿产量继续小幅下降,现货竞拍成交市场好转,成交价格持续拾升,终端库存有所抬升。炼焦煤总库存环比下降,产端库存继续下降,短期内大概率持续去库。整体来看,碳元素供应端仍较充裕,下游铁水淡季仍保持较高水平,“反内卷”目前对焦煤行业影响逐渐显现,持续关注政策是否进一步落地。焦煤盘面升水,短期内或仍将维持涨势。

  【锰硅】

  日内价格冲高回落。由于前期持续的减产,库存水平有所下降,周度产量回升速度较慢,且期现需求改善,判断库存维持去化为主。中长期来看,锰矿库存逐渐累增,对价格构成较大压制。短期来看,目前库存水平偏低,锰矿山的挺价意愿有所增加,现货锰矿价格跟随盘面有所上行。在“反内卷”影响下,市场对需求侧政策预期有所增加,硅锰跟随螺纹走势为主,价格跟涨幅度相对较小。

  【硅铁】

  日内价格尾盘回落。铁水产量上行,回到242以上。出口需求维持3万吨左右,边际影响较小。金属镁产量环比小幅下行,次要需求边际小幅回落,需求整体尚可。硅铁供应小幅回升,市场成交水平一般,表内库存震荡下行。在“反内卷”影响下,市场对需求侧政策预期有所增加,硅铁跟随螺纹走势为主,价格跟涨相对乏力。

(文章来源:国投期货)

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