政策预期主导市场 煤强矿弱格局与煤焦行情分析

铁矿

政策预期主导，煤强矿弱格局明确。反内卷政策预期支撑工业品价格，钢厂利润尚可，铁水日产高位，原料库存偏低，进口矿供需健康，价格有支撑。但长期看，反内卷与海外矿山新增产能或确认煤强矿弱趋势。策略上，建议买入I2509-C-850后离场，耐心持有铁矿9-1正套策略，择机参与01合约买焦煤空铁矿对冲。风险提示：国内逆周期调节政策超预期加码。

螺纹热卷

政策预期主导市场，焦煤领涨黑色金属板块。螺纹现货转弱，但投机需求回暖，钢厂库存向中游转移顺畅，终端补库不多，刚需淡季。煤炭治理超产助推煤价上行，炼钢成本上移。暂维持螺纹价格谨慎看多，策略上持有卖出虚值看跌期权头寸（RB2510P3000）。热卷现货亦转弱，涨价刺激投机需求，但终端补库不多，出口订单减少。政策利多与基本面改善共振，焦煤价格继续向上，暂维持热卷谨慎看多，策略上观望。

煤焦

供给收紧预期强化，煤价维持上行趋势。焦煤因煤矿生产核查，供给收紧预期持续，库存加速去库，钢焦企业及贸易商补库积极，焦煤价格上行。焦炭入炉刚需支撑好，钢厂备货意愿佳，贸易环节交投活跃，焦化厂去库顺畅，现货提涨，市场看涨情绪浓，焦炭价格涨势未止。

（文章来源：兴业期货）

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