螺纹钢热卷预期增强，铁矿焦煤焦炭硅铁硅锰市场动态

螺纹钢热卷：预期进一步增强

【行情回顾】上涨超近日新高

【信息整理】1. 7月19日上午，雅鲁藏布江下游水电工程开工仪式在西藏自治区林芝市举行，总投资约1.2万亿元，将建设5座梯级电站。

2. 上周末，多部门密集发声要求“反内卷”：中钢协要求严控增量与畅通退出；工信部等四部门部署新能源汽车产业竞争秩序工作；中央第四指导组开展新能源汽车行业调研座谈；国家发改委防止低空产业领域出现低效重复建设或低端恶性竞争。

3. 上周末，唐山迁安普方坯累涨40报3040元/吨。

4. 工信部：钢铁、有色、石化等十大重点行业稳增长工作方案即将出台，还将印发机械、汽车、电力装备等行业稳增长工作方案。

【南华观点】上周五工信部表明将推出举措支持钢铁等行业稳增长，钢铁工业协会建议坚持严控增量与畅通退出，叠加雅鲁藏布江下游水电站正式开工，进一步强化了市场对钢铁行业供给收缩与需求扩张的预期，推动钢材上涨动能持续释放。从基本面看，当前钢材供需暂无显著矛盾，预计7月政治局会议前盘面仍将维持偏强运行格局，但需警惕情绪回落带来的回撤压力。

铁矿石：强现实

【南华观点】近期铁矿石仍维持强势，基本面和预期皆往上。本周铁水产量超预期增长，铁水产量超季节性回升。钢厂维持高疏港量补库，铁矿石库存超季节性还是比较强的，累库一直没有顺畅的累起来。铁矿石近-远月月差在扩大，现货维持紧平衡。不过铁矿石技术面极强，短期不排除超涨回调，但下方空间有限。

近期炉料涨幅大于钢材，市场更多的是在交易强现实而非强预期。对于反内卷的预期，目前无法证伪，但需要尊重盘面。内外宏观共振向上，短期工业品仍偏强看待。

焦煤焦炭：关注二轮提涨进展

【盘面回顾】本周焦煤现货继续上涨，产地焦炭一轮提涨落地，周内双焦盘面偏强震荡。

【产业表现】焦煤：前期停产的矿山陆续复产，口岸恢复通关但水平偏低，海煤进口利润持续扩张。下游方面，一轮提涨虽已落地，但焦煤现货涨幅过大，即期焦化利润继续收缩，焦炭开工率有望下滑。焦炭：因现货焦煤疯狂涨价，部分地区焦化厂亏损幅度扩大，减产意愿增强，焦炭开工率有望下滑。市场预期下周开启二轮提涨，目前评估落地概率较大。

【南华观点】近期宏观氛围偏暖，双焦盘面强势反弹，投机需求进场锁货，现货流动性收紧，煤企纷纷涨价，焦化利润承压，下周周初焦化厂将开启二轮提涨，目前来看落地概率较大。投机需求+刚性需求对煤焦盘面和现货价格形成有效支撑，短期盘面或延续偏强震荡。中长期来看，炉料强势上涨对钢厂盈利形成潜在威胁，操作层面，单边建议观望，不建议追高，套利建议关注煤焦9-1反套的机会。

硅铁、硅锰：预期加强

【现货市场】硅铁主产地内蒙72硅铁5350元/吨（+50），宁夏72硅铁5330元/吨（+30）；硅锰北方产区内蒙硅锰6517市场价5630元/吨（+30），南方产区广西硅锰6517市场价5670元/吨（+20）。

【核心逻辑】供应端硅铁生产企业周度开工率为32.45%，环比上周+1.25%；硅锰生产企业周度开工率为40.53%，环比-0.02%。需求端钢厂利润较好，高铁水对硅铁和硅锰需求形成一定的支撑，但五大材去库速度缓慢，限制钢厂进一步生产空间。库存端硅铁目前库存压力较大，硅锰去库速度开始加速，库存压力减弱。

【南华观点】上周在反内卷情绪驱动下，铁合金维持缓慢上涨趋势。周五收盘后工信部宣布出台钢铁等重点行业的稳增长工作方案，进一步加强了市场对供给侧改革的预期。近期黑色板块整体价格重心上移，煤炭价格也逐渐走强，支撑铁合金价格上涨，短期内铁合金价格偏乐观，但基本面共振驱动不强，还是需要关注政策预期的落地情况。

（文章来源：南华期货）

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