贵金属及金属期货市场动态：沪金沪银波动，镍不锈钢铅铝锌走势各异

贵金属：美国零售销售环比好于预期，贵金属价格窄幅震荡。沪金跌0.12%至776.74元/克，沪银涨0.60%至9204元/千克。美国6月零售销售环比增长0.6%，高于市场预期的0.1%。美国总统特朗普表示可能对日本执行25%关税税率。美联储主席鲍威尔称大楼需修缮，美联储理事沃勒建议在七月会议上将利率下调25个基点。零售销售环比好于预期，美元指数小幅上涨，贵金属价格窄幅震荡。

碳酸锂：供应端停产消息扰动，期价上涨。09合约涨2.47%至67960元/吨。藏格矿业公告子公司藏格钾肥收到停止违规开采通知，藏格锂业已按要求停产。供应端停产相关消息刺激期价午后走强，随后回吐部分涨幅，近期消息面扰动或加剧，谨慎操作。

锡：偏弱震荡。美联储理事沃勒建议在7月降息25个基点。在国内政策预期提振下，反内卷题材相关品种上涨提振整体有色。锡矿供应现实仍偏紧，加工费维持低位运行，缅甸佤邦锡矿复产条件基本满足，后续进口量或将缓慢恢复。需求仍跟随价格高低释放一定弹性，库存暂未呈现持续性变化态势，短期或难有明显反弹动力，SN2508合约波动参考25.9-26.5万。

铜：维持偏弱震荡。美国6月零售销售环比 0.6%，预期 0.1%，前值 -0.9%。7月17日，SHFE仓单库存42139吨，减8103吨；LME仓单库存122150吨，增1150吨。Mysteel精废价差676，收窄65。基本面方面，伴随铜价重心下行，下游加工企业开工率有所恢复进行补货动作，短期利多相对有限，铜价或维持偏弱震荡运行，cu2508合约主波动参考7.6-7.9万。

工业硅：下游大幅上调报价，情绪有所改善。7月17日，Si2509主力合约小幅反弹，收盘价8745元/吨，涨跌幅＋0.69%。在反内卷背景下，周内传新疆电价补贴或面临取消，北方大厂暂时取消复产计划，同时核心下游多晶硅价格大幅上涨，市场情绪有所改善，短期盘面仍有支撑。策略上，波段操作思路，主力合约参考区间（8000，9000）。

多晶硅：反内卷背景下，上下游相继上调报价。7月17日，PS2508主力合约大幅反弹，收盘价45元/吨，涨跌幅+6.42%。行业召开高质量发展会议，严格控制现货销售价格在成本线之上，近期行业挺价坚决，下游硅片也大幅上调报价，将对盘面起到较强支撑。广期所相继宣布提高保证金以及限制持仓上限，建议合理控制仓位。策略上，谨慎资金建议观望，激进资金可尝试逢低做多，主力合约参考区间（43000，47000）。

镍：镍价承压运行，关注矿端变化。印尼镍矿协会表示2025年RKAB已批准3.64亿吨配额，上半年实际产量仅1.2亿吨，若无政策扰动，下半年印尼镍矿供应趋松。硫酸镍方面，供需双弱状态下硫酸镍利润空间持续压缩，近日硫酸镍价格回落。精炼镍处于短期供需矛盾并未明显深化、但中长期过剩逻辑持续施压的格局中。镍价或承压运行，主力合约主要运行区间参考11.6-12.3w。

不锈钢：负反馈压力未止，期价震荡磨底。印尼镍矿协会表示2025年RKAB已批准3.64亿吨配额，上半年实际产量仅1.2亿吨，若无政策扰动，下半年印尼镍矿供应趋松。镍铁方面，近日华南和华东某钢厂的高镍铁成交价格为900元/镍，镍铁价格重心持续下移。铬铁方面，青山与太钢的高碳铬铁钢招价分别为平盘、下调50元，铬铁价格表现平稳。供需方面，7月国内43家不锈钢厂粗钢排产量326.8万吨，月环比减少0.72%，同比减少1.22%，虽有近日金海等钢厂减产消息，但整体供应仍处高位，加上需求疲弱症结，不锈钢社会库存消化仍缓慢。不锈钢市场短期价格或震荡磨底，主力合约主要运行区间参考12400-12900。

铅：淡旺季过渡阶段，关注需求验证情况。废电瓶市场产废量仍偏少，为铅价持续带来底部成本支撑。近日华中某原生铅冶炼企业检修时间较短，影响较有限，原生铅整体供应变动不大；再生铅供应呈现边际增量，但成本倒挂情况下复产节奏偏缓。旺季预期尚存，部分下游电池厂在传统消费旺季预期下开工率边际提升，此外海合会将对外国铅蓄电池征反倾销税。终端需求暂无明显改善，供应整体呈现小幅增量，社会库存积累，不过旺季预期及废电瓶成本坚挺为铅价提供一定底部支撑，支撑位参考16500-16700。

铝：情绪带动反弹，基本面偏弱轧制。美联储官员沃特发言鸽派，美联储7月降息预期强化，特朗普关税对印对日加征关税，国内行业反内卷题材提振。几内亚有矿权+雨季驳运减产预期，氧化铝国内库存走增，期货仓单库小有走增，传闻市场近期注册大量仓单，周度氧化铝供应趋于宽松，6月后有海内外新投产能落地，下游电解铝冶炼需求保稳小有增量，下游产能天花板限制，中长期仍有供应过剩压力。废铝供应较往年同期相比较高，中游冶炼开工率保持，下游淡季影响明显，铝合金社会库存累增，厂内成品+原料库存下降。电解铝开工产能稳定小有走增，预测年内落地增量在100万余吨，下游消费进入淡季，压铸开工率明显下行，铝棒社会库存累增，海内外交易所铝锭库存走增，国内社会库存小幅去化，累库周期或稍后到来。氧化铝新投产能持续落地，盘面套保有利润企业交仓将快速拉高期货仓单库存，氧化铝主力价格参考运行区间2950-3250元/吨。铸造铝合金9月将迎来第一批品牌注册仓单，需求消费偏弱，铝合金库存快速拉高，7、8月铝合金库存压力上行，铸造铝合金上方空间有限，建议偏空看待。电解铝需求淡季压铸企业开工明显下行，进入累库周期仍有压力，沪铝价格参考运行区间19800-20600元/吨。

锌：锌市反弹高度受限。美国官员沃特发言偏鸽，7月降息预期强化，国内行业反内卷题材持续刺激市场情绪向好。矿端供应趋松，国内冶炼厂产出环比走增，现货贸易市场到货量增加，锌锭社会库存呈累库趋势，现货市场减升水出货，下游需求在淡季，镀锌、锌合金、氧化锌开工走弱。锌市供应走增，需求淡季疲软，库存累增但仍位于同期低位，基本面拖累价格，锌价反弹高度有限，参考价格运行区间21800-22800元/吨。

（文章来源：广州期货）

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