贵金属铜镍铝等期货市场动态：关税影响与价格波动

贵金属：

隔夜伦敦现货黄金冲高回落，下跌0.36%至3342.785美元/盎司；现货白银下跌0.72%至38.113美元/盎司。昨晚市场关注关税，一些经济体如欧盟和巴西将公布对等反制措施，市场担忧贸易冲突加剧，避险情绪推动黄金价格表现偏强，但价格仍在震荡区间内运行。市场热议稳定币，各大金融市场表现持续偏强，引起加密货币和其他铂族金属异动。我们认为，黄金走势仍需谨慎，短线价格走势不明朗，不排除再度下跌的可能性。白银收益于黄金滞涨走势及金银比回归预期，低吸持有是较好策略。

铜：

隔夜LME铜先抑后扬，下跌0.2%至9643.5美元/吨；SHFE铜主力下跌0.34%至78020元/吨。宏观方面，市场关注关税，一些经济体做出相应反馈，市场担忧贸易冲突加剧；国内方面，中国6月社融增量4.2万亿元，M2-M1剪刀差缩小。库存方面，LME铜、Comex铜、SMM统计全国主流地区铜库存均增加。需求方面，铜价异动带动下游采购回暖，但淡季影响延续消费疲软。特朗普威胁对铜加征50%关税引起市场热议，短线铜仍可能偏弱，但关税事件落地前后也会引起铜价强波动，注意盘中异动风险。

镍/不锈钢：

隔夜LME镍跌1.12%报15065美元/吨，沪镍跌1.08%报119460元/吨。库存方面，昨日LME库存、国内 SHFE 仓单均增加。升贴水来看，LME0-3月升贴水维持负数；进口镍升贴水维持350元/吨。消息面，印尼将从7月起每年对提交的RKAB进行评估；政府批准的 2025 年RKAB产量为 3.64 亿吨。镍矿方面，印尼内贸价格和周度升水小幅下跌。不锈钢产业链来看，大厂新招标价格下移，不锈钢成本支撑较前期小幅下移。新能源产业链来看，7月硫酸镍需求环比小幅增加。一级镍方面，7月产量环比小幅增加，周度库存环比小幅增加。驱动较弱，短期仍偏震荡运行。

氧化铝/电解铝/铝合金：

氧化铝震荡偏强，隔夜AO2509收于3164元/吨，涨幅1.18%。沪铝震荡偏弱，隔夜AL2508收于20405元/吨，涨幅0.15%。铝合金震荡偏强，隔夜主力AD2511收于19800元/吨，涨幅0.05%。现货方面，SMM氧化铝价格回升至3153元/吨。铝锭现货贴水扩至60元/吨。几内亚推行铝土矿指数，引发成本扩张担忧；国内反内卷热度不断推高，叠加仓单偏少挤仓逻辑支撑，短期近月延续偏强。美新关税即将落地，引发全球流动性紧缩预期。铝锭铸锭量提升，到货量有限导致累库暂不顺畅，叠加当前低水位库存和氧化铝带动，难有大幅向下空间，两万区间高抛低吸为主。

工业硅/多晶硅：

14日工业硅震荡走强，主力2509收于8695元/吨，日内涨幅3.27%。百川工业硅现货参考价8938元/吨，较上一交易日上调57元/吨。多晶硅震荡偏强，主力2508收于42090元/吨，日内涨幅0.81%。市场最新消息，新疆或取消补贴电价和大厂不复产，工业硅随成本提升价格持续修复。市场当前分歧较多，整体传导有限，持续冲高难度高，可延续区间上沿布空为主。政策面引导下，光伏产业链挺价底气上升，终端需求暂未出现起色，市场成交几近停滞，期货跟涨现货并更多交易投机需求逻辑。

碳酸锂：

昨日碳酸锂期货2509合约涨3.71%至66480元/吨。现货价格方面，电池级碳酸锂平均价上900元/吨至64650元/吨，工业级碳酸锂平均价上涨900元/吨至63050元/吨。仓单方面，昨日仓单库存减少399吨至11204吨。消息面，宜春市自然资源局关于编制储量核实报告的通知，影响市场情绪。供应端，7月产量预计环比增加，周度产量环比增加。需求端，7月排产环比小幅增加。库存端，周度库存环比增加。消息面炒作影响市场情绪，仓单维持低位水平，短期刺激价格上涨。但后市来看，套保压力也将随之而来，价格或呈现宽幅震荡格局。

（文章来源：光大期货）

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