工业硅等多品种期货市场动态：反内卷与宏观因素交织

工业硅：反内卷效果显著，关注套保压力。7月11日，Si2509主力合约震荡运行，收盘价8415元/吨，较上一收盘价涨跌幅-0.65%。反内卷效果显著，下游多晶硅大幅上调报价，市场预期对原料工业硅采购压价情绪或有所缓解，进而带动工业硅市场情绪改善。但西南丰水期背景下，后续南方工厂套保意愿或逐步增强，对反弹高度存在压制。

多晶硅：反内卷效果显著，基本面依旧偏弱。7月11日，PS2508主力合约震荡运行，收盘价41330元/吨，较上一收盘价涨跌幅-0.04%。反内卷效果显著，工厂挺价将现货上调至完全成本线之上，市场情绪已得到阶段性释放，考虑基本面供需格局依旧偏弱，预计盘面进一步反弹压力或逐步显现。

贵金属：避险需求回升，贵金属价格反弹。上周五夜盘沪金涨0.68%至778.42元/克，上周累计上涨0.37%；上周五夜盘沪银涨2.38%至9232元/千克，上周累计上涨3.53%。鲍威尔被指存在误导，美联储2025年预算文件显示翻新项目成本已高达25亿美元。避险需求回升推动贵金属价格反弹。

碳酸锂：周度产量小幅上升，期价偏强震荡。09合约上周五跌0.28%至64280元/吨，上周累计上涨0.97%，09合约持仓上周五减少823手至32.29万手。碳酸锂周度产量环比上升3.81%至1.88万吨。据中国汽车动力电池产业创新联盟数据，6月，我国动力和其他电池合计出口24.4GWh，环比增长27.9%，同比增长22.5%。

锡：支撑和压力并存，锡价震荡承压运行。宏观面，特朗普称对墨西哥、欧盟征收30%关税，8月1日实施。产业面，锡矿供应现实偏紧短期难以缓解，叠加LME锡锭库存低位运行，限制锡价下方空间，但随着市场步入淡季，下游需求也呈现出减弱的态势，现货升水持续下调压制沪锡期价。

铜：利空逐步累积，铜价或易跌难涨。库存方面，7月11日，SHFE仓单库存23307吨，增1578吨；SHFE周库存81462吨，较前一周五减3127吨；LME仓单库存108725吨，增625吨。精废价差方面，7月11日，Mysteel精废价差1092，扩张59。特朗普计划对进口铜征收50%的关税，对LME及SHFE铜形成压制。随着市场步入淡季，下游需求也呈现出减弱的态势，铜价大概率表现为易跌难涨。

铝：警惕宏观情绪干扰，基本面支撑偏弱。美联储7月降息博弈以及美国关税极限施压是海外近期影响宏观的主要因素。几内亚有矿权+雨季驳运减产预期，目前来看几内亚发运未有超预期减量，氧化铝国内库存走增，但期货仓单库存保持低位，周度氧化铝供应趋于宽松。下游消费进入淡季，累库周期或稍后到来。

锌：基本面弱势压制，价格上行空间有限。海外宏观受美联储7月降息内部分歧及美国关税施压影响，市场对全球经济贸易格局充满担忧。TC加工费上行反映出矿端供应趋松，国内冶炼厂产出环比走增，现货贸易市场到货量增加，锌锭社会库存呈累库趋势，下游需求在淡季走弱。锌市供应走增，需求淡季疲软，库存累增，基本面拖累价格。

不锈钢：库存消化缓慢，期价或窄幅震荡偏弱。消息方面，金海不锈钢厂预计将全线检修时间定在7月12日启动；印尼镍矿协会表示2025年RKAB已批准3.64亿吨配额。原料方面，青山镍铁招标价下调。供需方面，不锈钢虽减产消息频发但整体供应仍处高位，而终端需求疲软仍是核心矛盾，上周社会库存增加0.93％。综合而言，反内卷政策情绪提振渐褪，镍铁价格不断下跌，不锈钢供需矛盾犹存，库存消化缓慢，期价或窄幅震荡偏弱。

铅：淡旺季过渡阶段，铅价下有支撑。原料方面，废电瓶市场产废量仍偏少，为铅价持续带来底部成本支撑。供应方面，原生铅整体供应变动不大；再生铅供应呈现边际增量，但成本倒挂情况下复产节奏偏缓。需求方面，旺季预期尚存，部分下游电池厂在传统消费旺季预期下开工率边际提升。综合而言，终端需求暂无明显改善，供应整体呈现小幅增量，不过旺季预期及废电瓶成本坚挺为铅价提供支撑。

镍：镍价承压运行，关注印尼RKAB扰动。印尼镍矿商协会强烈反对印尼政府将RKAB配额期限由三年缩短至一年，印尼镍矿协会表示2025年RKAB已批准3.64亿吨配额，不过由于雨季影响，上半年实际产量仅1.2亿吨。硫酸镍方面，价格平稳运行。供需方面，需求处于传统消费淡季，镍中长期过剩逻辑不改。综合而言，关税风波压制风险偏好，印尼镍矿存供应趋松预期，镍价或偏弱震荡。

（文章来源：广州期货）

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