贵金属沪铜等期货行情分析：美联储政策与供需变化影响市场

贵金属

隔夜，沪金主力2510合约涨0.07%报771.70元/克，沪银主力2510合约涨1.45%报9014元/千克；国际贵金属期货普遍收涨，COMEX黄金期货涨0.36%报3333.00美元/盎司，COMEX白银期货涨2.72%报37.63美元/盎司。美国初请失业金人数下降，劳动力市场韧性犹存。美联储官员释放鸽派信号，沃勒称可考虑7月降息，戴利强调关税对通胀影响或不及预期，今年或仍有两次降息空间。穆萨莱姆则略显鹰派，预期关税不确定性或升温通胀上行风险。特朗普宣布对加拿大加征35%关税，对进口铜征收50%关税，短期或致铜价上行。金价受美联储政策、财政赤字货币化风险及地缘政治不确定性驱动。白银近期偏强运行，短期或面临回调风险。

沪铜

隔夜沪铜主力合约震荡，铜精矿TC负值运行，年中谈判或改善供应紧张。供给方面，原料端供给改善，硫酸价格上涨，冶炼厂利润转好。需求方面，淡季影响采购情绪，成交谨慎。库存方面，季节性特征明显，周度小幅累库。期权市场情绪偏多头。操作建议，轻仓逢低短多交易。

氧化铝

隔夜氧化铝主力合约震荡，铝土矿港口库存小幅提升，几内亚供给受季节性变化影响。供给方面，国内产能高位运行，期现套保机会出现。需求方面，电解铝在产产能保持高位，氧化铝需求稳定。操作建议，轻仓震荡交易。

沪铝

隔夜沪铝主力合约震荡走强，供给端国内在产产能大体稳定，下游订单走弱，库存小幅积累。需求方面，下游对高价铝接受度骤降，成交谨慎。消费方面，政策利好持续加码，消费预期偏暖。期权市场情绪偏多头。操作建议，轻仓震荡交易。

沪铅

沪铅夜盘下跌0.58%。供应端原生铅炼厂开工率上涨，再生铅供应有所增长，但短期难以扭转原料瓶颈。需求端市场成交偏淡，五省蓄电池企业开工率下降。库存方面，海外库存下滑，国内库存小幅上行。建议逢高空为主。

沪锌

宏观面美联储分歧又现，基本面国内外锌矿进口量上升，冶炼厂利润修复，供应增长加快。需求端下游处于淡季，加工企业开工率下降。近期锌价宽幅调整，下游逢低采购，国内社库小幅增加。操作上，建议暂时观望，或轻仓做多。

沪镍

宏观面美联储分歧又现，基本面印尼政府PNBP政策发放限制，提高镍资源供应成本，原料呈现偏紧局面。冶炼端部分非一体化冶炼厂选择减产。需求端不锈钢厂利润压缩，新能源汽车三元电池需求下降。操作上，建议暂时观望。

不锈钢

原料端印尼政府PNBP政策实施，提高镍资源供应成本，镍铁价格回落，原料成本支撑减弱。供应端钢厂加大减产力度，预计不锈钢产量将进一步下滑。需求端进入传统消费淡季，出口需求压力仍存。技术面多头偏强，关注MA10支撑。操作上，逢回调轻仓做多。

沪锡

宏观面美联储分歧又现，基本面缅甸佤邦锡矿复产进度存不确定性，泰国禁止缅甸借道运输锡矿，限制进口供应。冶炼端云南、江西产区面临原料短缺与成本压力。需求端光伏行业抢装机结束，电子行业进入淡季。操作上，建议暂时观望，参考26.2-27.0。

（文章来源：瑞达期货）

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