永赢基金单林：创新药投资需关注全球竞争力与盈利前景

　　中证报中证网讯（记者王鹤静）6月17日晚间，永赢医药创新智选基金经理单林在“中证点金汇”直播间表示，表观市盈率（PE）对创新药企业的估值参考意义有限，例如部分转型期的创新药公司，虽然存量业务触底回升，创新药研发、上市开始兑现，但其表观的PE估值可能偏高，核心需要关注产品是否具有全球竞争力以及盈利前景，创新药投资本身是投资核心爆品的过程。而低估值标的亦可能存在“估值陷阱”，需动态评估其定价逻辑。

　　具体到投资策略，单林坚持“守正出奇”。“守正”类资产着眼于中长期的产业维度，专注于识别并解决主要矛盾，降低交易频次。通过持续跟踪其发展进程，包括业务推进、创新布局、研发节奏等关键节点，这些企业逐步兑现预期，其稳定性和确定性使其成为投资组合的核心底仓。单林表示，自己会定期检查这些企业的发展是否符合之前的预期。

　　赔率性资产则更多基于中期视角，但最佳介入时机通常是在左侧，即市场关注度较低、预期尚未充分反映时。单林表示，自己的投资风格是在左侧介入时不会过度集中，因为这类资产需要经过验证，以确认其是否真的具备高赔率潜力。同时当市场出现估值泡沫时，他会选择合适的时机兑现早期介入的盈利，这是持续动态观察的过程。

　　在单林看来，当下质地好、确定性强、增长潜力大的资产在全市场都是稀缺的，在追求胜率的背景下集中持仓，是为了能够在这一波产业趋势下让更多的投资人享受到成长的红利，而非为了均衡而均衡。在一个充满不确定性的赛道里，坚持一套可验证的投资方法，这也许就是价值所在。

（文章来源：中国证券报·中证网）

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