旱涝保收已成过去式！新型浮动费率基金来袭究竟“新”在哪里？

东方财富网 2025-05-26 16:05:00

2025-05-26 16:05:00 阅读

　　在投资者的印象中，基金公司总是“旱涝保收”的机构，无论基金收益如何，其费用只和规模挂钩。因此，过去公募基金行业对业绩比较基准重视程度不足，出现过个别基金大幅偏离基准、风格漂移的现象，难免“顾此失彼”。

　　但是这一弊端或将成为过去式！从明天（5月27日）开始，刚刚获批的首批新型浮动费率基金将开始认购。包括易方达、华夏、南方、工银瑞信、鹏华、富国等多家基金公司的首批26只新型浮动费率基金，就要和大家见面了，目前已有16只基金已经发出了公告。

　　数据来源：基金公司公告截至2025.05.23

　　浮动费率基金并非首次出现

　　如果有在基金市场中摸爬滚打多年的投资者应该能够发现，浮动费率基金并非新鲜事物。广义上的浮动费率基金，甚至可以追溯到2002。但是那有点过于遥远了，那时的浮动费率基金整体的体系也并不完整。

　　因此，我们更熟悉的浮动费率基金要从2023年公募基金行业费率改革的那一波说起。彼时也新发过一批浮动费率产品。而收费模式也分为了三种：

　　1、与基金业绩挂钩：当收益表现不达标时，管理费率水平适当下调，收益表现超越约定标准时，管理费率水平适当上调但有上限。

　　2、与持有时间挂钩：即投资者持有基金份额的时间越长，承担的管理费率水平越低。

　　3、与基金规模挂钩：即按照基金管理规模分档收取管理费，规模越大，管理费率水平越低。

　　同年10月，首批20只浮动费率产品相继成立，那如今他们的表现又如何呢？

　　数据来源：Wind 截至2025.5.16

　　从合计规模来看，规模超10亿元的仅有交银瑞元三年定开（019401）一只独苗，保持在10亿规模以上，规模不足1亿元的有7只。

　　从成立以来的总收益来看，截至2025年5月16日，首批20只浮动费率基金共有18只取得正收益，正回报比例为90%，平均收益率为15.07%。其中，嘉实创新动力（019780）、富国核心优势A（019361）和中欧时代共赢（019387）3只基金的总业绩分别为43.84%、39.56%和39.19%，位居业绩前三甲。

　　我们可以看到，部分浮动费率基金整体的业绩其实可圈可点，但是规模上并没有太大优势。也从侧面说明投资者对之前的浮动费率类基金并不“感冒”。

　　本次的浮动费率基金“新”在哪里？

　　于是，本次的新型浮动费率基金就应运而生。那么这新型浮动费率的基金究竟“新”在哪里？

　　公开数据显示，新模式浮动费率产品为“支点式”浮动费率基金，将管理费与基民的持有时间及持有的投资结果进行挂钩。管理费由固定管理费、或有管理费和超额管理费组成，其中或有管理费和超额管理费取决于每笔基金份额的持有时长和持有期间年化收益率水平。

　　说人话，就是这次基金就是要和其业绩基准做比较，超过了就多收费，不及预期就少收费。（当然前提是你要持有一年以上），详细我们可以看以下表格。

　　简而言之，回报在业绩基准的-3%到+6%之间，算正常情况，按1.2%收，回报太差就减免至0.6%，回报好就多收至1.5%。如果市场不好，虽然大超基准但仍然亏损，也还是收1.2%。

　　这16只基金的业绩基准，基本上都由A股+港股+债券三部分构成，其中A股部分的基准占比最大，基本都在60-70%之间。大都选沪深300或中证800，这俩区别其实不大。还有选中证500和中证800成长的，那就更偏中小盘或者成长风格。

　　“名将”挂帅，基金公司高度重视

　　相比于以往的“小打小闹”，这次基金公司显然更加上心了，有不少基金公司派出了投研部门的领导亲自“挂帅”。

　　华夏瑞享回报混合拟任基金经理王君正基金经理从业资历已超10年。此外，华安竞争优势混合的拟任基金经理栾超，博时卓睿成长股票的拟任“舵手”田俊维，东方红核心价值混合的拟任基金经理周云也同样有着丰富的市场经验和投资经历，从业年限均超8年。相信有这些“名将”的加入，这波新型浮动费率基金大有看头！

　　有机构表示，参考海外成熟市场经验，主动权益公募基金以相对收益的业绩比较基准为主，且重视业绩比较基准的约束。此次将基金业绩相对于业绩比较基准的超额收益作为判定费率浮动的核心，进一步强调了业绩比较基准的指引和约束作用，引导基金公司、基金经理更加重视业绩比较基准，严格按照基金合同规定进行投资，提高投资行为的稳定性，让投资者“所见即所得”。