双焦：短期供给收缩明确 预计焦煤价格脉冲式上涨

　　【重要资讯】

　　1.5月23日，山西省长治市召开新闻发布会，介绍山西通洲集团留神峪煤矿瓦斯爆炸事故有关情况。相关负责人介绍：初步判断，涉事煤矿企业有重大违法行为，对失联人员，我们将不惜任何代价全力搜救，事故具体原因正在进一步调查。事故发生后，现场混乱。企业对作业人数统计不清，导致一开始通报的人数不准确。截至目前，煤矿瓦斯爆炸事故已致82人遇难，2人失联，128人受伤。（央视新闻）

　　2.焦煤：山西煤仓单1310元/吨，蒙5仓单1227元/吨，蒙3仓单1143元/吨，澳煤（港口现货）仓单1355元/吨；焦炭：日照港准一焦炭（干熄）仓单1730元/吨，山西吕梁准一焦炭（干熄）仓单1810元/吨。

　　【逻辑分析】

　　山西沁源矿难带动全省乃至全国安监升级，根据我的钢铁网调研，截至5月24日下午，山西省炼焦煤停产产能约1.045亿吨，约占全省炼焦煤总产能17%。其中沁源本地2560万吨产能复产时间暂不确定。其余停产煤矿以自检自查为主，停产时间多在3-5天，涉及产能7890万吨。

　　预计本次行情属于典型短期脉冲行情，资金和情绪集中释放，短期波动剧烈；从中期看，黑色产业链整体需求不佳，下游焦钢企业对于高价煤承接能力有限，供给端的单因素影响难以形成趋势性牛市。除沁源（事故煤矿所在县）外，多数停产煤矿仅3-5天自查，停产时间较短。盘面会快速计价短期供给收缩，当前煤炭保安全和保供将重新平衡，后续需要持续关注事故影响是否进一步扩大，以及煤矿停产、复产节奏。

　　短期供给收缩明确，预计焦煤价格脉冲式上涨。现货端，周末山西部分区域炼焦煤现货价格报价已明显上涨，部分贸易商捂货，预计今日焦煤盘面情绪集中释放，大概率大幅高开，在资金推动下存在涨停概率。节奏上，预计未来3-5天是主要上涨窗口，一周内消化本轮主要涨幅，整体情绪兑现完毕后，预计市场情绪会降温，盘面将转入高位宽幅震荡、涨势放缓格局，后续很难持续突破新高。

　　【策略建议】

　　1.单边：预计高开，焦煤有一定概率涨停。若已有多单，可根据市场量价表现分批逐步止盈。若本身空仓，不盲目追高，小幅高开场景下可轻仓试多，博弈短期情绪溢价，严格止盈止损。

　　2.套利：跨期正套。

　　3.期权：可轻仓买入焦煤看涨期权。

（文章来源：银河期货）

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