集运 | 短期偏强但基本面约束尚未解除 上行空间有限

　　【行情回顾】2026年4月29日（星期三），集运指数（欧线）期货市场主力合约EC2606收盘于2282.3点，上涨2.45%；次主力合约EC2610收盘于1643.5点；远月合约亦普遍收高EC2612下跌0.53%。主力成交量1.22万手。

　　【信息整理】

　　利多信息：

　　美伊谈判陷僵局，霍尔木兹海峡航运持续受阻：伊朗提出分三阶段解决方案，但美国暂未接受，谈判未见突破。截至4月29日，伊朗对美国海空及地面军事行动仍视为战争状态，霍尔木兹海峡航运通行持续受阻，地缘支撑因素尚未消退

　　利空信息：

　　安特卫普-布鲁日港2026年第一季度，总货运量下降了3.2%。集装箱吞吐量也下降，同比下降约5.5%。

　　【南华观点】短期偏强但基本面约束尚未解除，上行空间有限。核心利多仍来自供给端——船公司5月运价宣涨预期+美伊地缘溢价因素尚未完全消退，共同营造出偏强的市场氛围。当前旺季预期在短期内已较高定价，追高需警惕。

　　【风险提示】

　　地缘政治反复风险：美伊谈判进展、霍尔木兹海峡及曼德海峡通航情况可能随时发生变化，超预期消息将对盘面产生剧烈双向冲击。

　　船司涨价不及预期风险：当前现货报价与船公司涨价函之间差距较大，若后续出货量恢复不及预期，船司为保装载率可能出现价格战，涨价落地难度较大。

　　运力供给过剩风险：新造船持续交付叠加航司停航力度有限，可能在中长期形成供需失衡压力，旺季预期若被证伪，运价可能面临较大下行压力。

（文章来源：南华期货）

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