钢材铁矿石焦煤焦炭市场动态：供需变化与价格走势分析

钢材/铁矿石

　　核心观点: 五大材表需大幅下降，铁水延续下滑，市场呈现震荡偏弱态势。在钢铁市场中，供需关系的变化直接影响着价格走势，当前五大材的供需状况成为市场关注的焦点。

　　主要逻辑：

　　①昨唐山钢坯涨20，上海螺纹涨10，上海热卷维稳。昨青岛港PB粉涨3，超特粉持平，卡粉涨2。昨全国主流贸易商建材成交环比增17.4%；铁矿石港口现货成交增6% 。本期五大材周度产量和消费均下降，总库存去化但收窄。247家钢厂高炉日均铁水234.22万吨减2.14万吨。47港铁矿石库存1.5624亿吨增351万吨。

　　②1-9月地产销售、新开工和施工数据仍较差。2025年10月RatingDog制造业PMI录得50.6，环比下降0.6%。1-9规模以上工业企业利润同比增3.2%。1-9月钢材出口同比增加9.2%。2025年1-9月挖掘机国内销量同比增21.5%。9月进口铁矿石同比增11.7%。1-9月433家矿山企业铁精粉产量累计同比下降4.1%。当前钢铁行业面临多重挑战，出口与进口数据的变化反映了国内外市场的动态平衡。

　　③综合来看，本期五大材周度产量和消费均下降，总库存去化。高炉铁水继续下降，铁矿供应同比增加，铁矿港口库存持续累积。地产销售、开工、施工和竣工数据仍较差。钢材出口韧性较强但面临部分国家贸易保护，成材总库存一般，相关部门治理企业无序竞争。央行货币政策适度宽松，美联储降息周期，市场呈现震荡态势。投资者需密切关注市场动态，合理调整投资策略。

　　投资建议:暂且观望

　　风险及关注点：终端消费，行业“反内卷”。

　　焦煤/焦炭

　　核心观点：铁水继续下滑，焦煤现货偏强震荡运行。在焦煤焦炭市场中，供需关系同样影响着价格走势，当前铁水的下滑对焦煤焦炭市场产生了一定影响。

　　①焦炭第3轮提涨已全面落地，幅度为50-55元/吨。需求端本期铁水继续下滑，短期需求支撑下滑。焦煤方面，供应仍然偏紧，流拍率继续保持低位，部分煤种涨幅较大，进口蒙煤方面，甘其毛都口岸通关重回千车以上，但下游对高价煤接受程度有限，以刚需采购为主。总的来说，虽焦煤供应偏紧，但受制于下游需求萎缩，供需双弱现象仍在延续，预计今日震荡运行。

　　②据海关总署数据显示，2025年1-8月炼焦煤累计进口量达7260.8万吨，同比下降8%，其中8月我国总进口量达1016.2万吨，环比上涨6%，同比下降5%。出口焦炭方面，根据海关总署公布的出口焦炭数据，1-8月中国焦炭出口总量为494.9万吨，较去年同期减少124万吨，降幅20%，其中8月焦炭出口55万吨，环比减少34万吨，同比减少0.46万吨。进出口数据的变化反映了国内外焦煤焦炭市场的供需状况。

　　③综合利润、基差和绝对价格，目前估值中性。

　　市场研判：震荡运行

（文章来源：中州期货）

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