生猪鸡蛋白糖等农产品期货行情与策略深度剖析

　　生猪

　　【行情资讯】

　　昨日国内猪价呈现半稳半跌态势，生猪市场成为关注焦点。河南均价下跌0.12元至11.53元/公斤，而四川均价则持平于11.25元/公斤。在连续下跌后，养殖端出现惜售心态，同时气温下降也促使下游备货积极性有所提升。预计今日猪价或以稳定为主，市场走势备受瞩目。

　　【策略观点】

　　国庆后现货反弹主要由冻品入库和二育加量推动，由此产生的后置供应，将连同基础供应和未来的前置供应，共同奠定春节前高屠宰加大体重的熊市格局，供应过剩背景下未来盘面的大方向仍指向反弹抛空；只是当前低价位加高持仓的博弈格局已经形成，短期利空有限背景下盘面酝酿反抽的可能，考虑近端供应偏大，而远端有去产能的预期，当前策略首推反套，其次等待反弹后的抛空。

　　鸡蛋

　　【行情资讯】

　　昨日全国鸡蛋价格大稳小动，鸡蛋市场动态引人关注。主产区均价持平于2.92元/斤，黑山价格保持2.8元/斤不变，而馆陶则小落0.05元至2.64元/斤。供应仍较为充足，多数环节拿货积极性一般，市场成交不活跃，业者多持谨慎观望态度。预计今日蛋价或多数稳定，少数下跌，市场走势需进一步观察。

　　【策略观点】

　　前期市场交易存栏拐头以及降温后的需求支撑，盘面提前现货走出反弹，远月走势偏强，但现货跟涨不及预期导致升水扩大，情绪影响下盘面出现反复；这里短期焦点是需求的支撑力度，预计现货兑现季节性涨价前盘面仍以震荡为主，近月博弈升贴水、远月反映去产能的预期，中线而言随着需求式微以及重心重回供应，仍关注上方压力等待反弹抛空。

　　白糖

　　【行情资讯】

　　周一郑州白糖期货价格下跌，白糖市场波动受关注。郑糖1月合约收盘价报5458元/吨，较前一交易日下跌12元/吨，或0.22%。现货方面，广西制糖集团暂无陈糖报价；云南制糖集团新糖报价5650元/吨，报价较上个交易日下调10元/吨；加工糖厂主流报价区间5750-5890元/吨，报价较上个交易下调10-20元/吨。据Unica数据显示，10月下半月巴西中南部产糖区的糖产量较去年同期增长16.4%，达到206.8万吨。

　　【策略观点】

　　近期由于糖浆、预拌粉进口管控加强，带动郑糖价格反弹，但外盘走势依然非常弱。今年8月以后因甘蔗制糖比例同比大幅提高，巴西中南部累计产糖量反超去年，导致原糖价格持续下跌。并且目前预期2025/26新榨季北半球主产国增产，原糖向上空间有限，进而进口利润创近五年新高，建议逢高寻找做空的机会。

　　棉花

　　【行情资讯】

　　周一郑州棉花期货价格延续震荡，棉花市场走势平稳。郑棉1月合约收盘价报13445元/吨，较前一个交易日下跌5元/吨，或0.3%。现货方面，中国棉花价格指数(CCIndex)3128B报14801元/吨，较上个交易日下跌5元/吨。据USDA最新月度供需报告数据显示，2025/26年度全球棉花产量较9月预估上调52万吨至2614万吨。其中中国产量上调22万吨至729万吨。

　　【策略观点】

　　从基本面来看，下游需求不振，下游产业链开机率较往年同期明显下滑。并且本年度国内丰产，卖出套保压力大。但此前盘面下跌也消化了部分利空，目前行情暂时没有太强的驱动，预计短期棉价延续震荡，市场走势需持续关注。

　　油脂

　　【行情资讯】

　　1、ITS及AMSPEC数据显示，马来西亚11月1-10日棕榈油出口量较上月同期减少9.5%-12.28%，油脂市场动态受关注。前15日减少10%。SPPOMA数据显示马来西亚棕榈油11月前5日产量环比增加6.8%。2、据外媒报道，咨询公司Glenauk Economics的董事总经理兼创始人Julian McGill周五表示，随着产量趋紧，预计到明年第一季度，马来西亚棕榈油期货价格将回升至每公吨4300-4400林吉特。

　　【策略观点】

　　马来、印尼棕榈油产量超预期压制棕榈油行情表现，近期马棕出口转好对棕榈油形成支撑，观察持续性。棕榈油短期因供应偏大累库的现实可能会在四季度及明年一季度迎来反转，如果印尼当前的高产量不能持续去库时间点可能会更快到来。但若印尼一直维持近期的高产记录，棕榈油则会继续弱势。策略上，建议震荡看待，若出现产量下降信号则转向多头思路。

　　蛋白粕

　　【行情资讯】

　　周一CBOT大豆大幅上涨，蛋白粕市场波动加剧。传言中国正在大量购买美国农产品，周一巴西升贴水上涨4-5美分/蒲，大豆到港成本震荡。国内豆粕现货小幅下调20元/吨，华东报2990元/吨，豆粕成交、提货均较好。MYSTEEL预计本周油厂大豆压榨量为234.92万吨，上周压榨大豆207.76万吨，上周大豆及豆粕环比去库，同比仍较高。

　　【策略观点】

　　进口成本方面，全球大豆新作产量一直被边际下调，总产量已持平于总需求，全球大豆供应相比24/25年度有所下降，这意味着进口成本的底部或已显现，但向上空间或需要更大的减产力度。当前国内大豆库存处历年最高水平，豆粕库存偏大，榨利承压，不过逐步进入去库季节，存在一定支撑。豆粕在成本有支撑，榨利承压的情况下预计震荡运行。

（文章来源：五矿期货）

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