PVC期货秋检缓解供应压力，原油受地缘影响震荡偏强

　　PVC：秋季检修缓解供应压力，政策与市场关注“十五五”规划落地有效性，PVC期货方向震荡偏强。10月22日，V01合约收4719（+0.43%），持仓119.4（+0.3）万手。大商所PVC期货仓单录得121781手，较上一交易日增长709手；最近一周累计增长10447手，增幅9.38%；最近一个月累计增长12242手，增幅11.18%。现货方面，华东市场PVC行情持稳运行，期货市场窄幅调整，经销商报价基本持平昨日水平，市场气氛一般，实际成交低迷。目前电石法5型主流报价在4600-4700元/吨区间，PVC市场呈现供需博弈格局。（关键词植入：PVC期货、供需格局）

　　核心逻辑：供应端，上周PVC开工率75.1%（-5.7%），节后迎来中泰、天业、君正、信发等企业集中检修，同时盐湖、瑞恒等约100万吨装置为计划外新增，本轮秋检将持续至月底，缓解短期供应压力。中期看，11月份后检修减少，新产能提负，供应压力回升。库存方面，10月16日新样本社库93.6吨，环比-0.2万吨，同比+17.8%；厂库32.1万吨，环比-1.6万吨；全口径产业库存125.7万吨，环比下降1.8万吨，仍处历史高位。海外方面，CFR印度下调10美元/吨，出口签单回升至节前水平。成本端，内蒙电石避峰生产，电石降价速度暂缓，外采电石法PVC平衡成本折华东4720元/吨。短期秋检进行，累库压力缓解，出口内贸恢复至节前水平，新低价格兑现产业压力，重点关注“十五五”规划能否带来实质利好。（关键词植入：秋检、产业库存）

　　烧碱：1.山东库存去库，广西氧化铝企业询价液碱叠加10月中旬山东检修较多，32碱现货价格偏强。2.氧化铝价格持续回落，部分氧化铝厂完全成本亏损，市场有减产预期。3.当前液氯价格50元/吨，夏季结束大幅补贴出厂可能性降低。纯碱：华南地区轻质纯碱均价1350元/吨，重质1400元/吨；沙河重质纯碱均价1173元/吨。纯碱01合约收盘价1223元/吨，期货震荡上行，开工率84.88%，个别企业产量恢复。国内纯碱市场走势淡稳，企业出货一般，下游需求不温不火，按需采购为主，预计价格难有太大调整空间，市场观望情绪伴随。（关键词植入：纯碱现货）

　　玻璃：沙河迎新6mm大板均价1130元/吨，河北长城1113元/吨，湖北5mm白玻均价1106元/吨。昨日整体市场产销率上涨5%至79%。国内浮法玻璃市场价格稳中偏弱，华北、华东、华南、西南区域企业报价部分下调，华中主流稳定。供给方面，全国在产产能基本稳定，浮法厂整体产销偏弱，库存承压。需求方面，下游加工厂订单不佳，社会货源消化偏缓，主流企业价格下调影响下，需求跟进乏力，预计短期内价格趋势震荡运行。

　　甲醇：当前甲醇上下均有一定制约，天量港口库存及内地库存累库，港口库存高位使得部分货源流向内地。需求方面，近期MTO及传统需求开工小幅下降，但伊朗限气仍有预期，“十五五”会议或带来宏观提振。纸浆：宏观偏强，近月受仓单压力较大，SP2511合约收盘价环比+50至4838元/吨。市场传逼仓01带动单边走强，但基本面延续偏弱，策略上考虑近月逢高空，低多远月。天然橡胶：宏观偏强下带动深浅价差走扩，原料坚挺，RU2601环比-4.1%至14695元/吨。2025年9月中国进口天然及合成橡胶合计74.2万吨，环比+11.7%，泰国近期降雨下降，上量预期明确，策略上区间操作为主。（关键词植入：甲醇需求）

　　PX—PTA：成本反弹，商品氛围尚可，PTA现货价格+45至4370元/吨，PX收在798.33美元/吨。产能利用率75.98%，市场缺乏实质性驱动，现货价格窄幅整理，聚酯样本企业综合产销率90.46%，短期PTA现货市场延续弱反弹。MEG：成本端托底明显，华东自提价格4122（+32）元/吨，乙二醇总开工68.09%（-0.80%)。聚酯样本企业综合产销率101.33%，国内产量与进口到货量预计双降，供需结构稍有改善，但前期累库压力持续，预计持续震荡。

　　原油：WTI主力原油期货收涨1.80美元至59.38美元，布伦特收涨2.69美元至64.35美元。周三国际油价大幅上涨，主要受美国加大对俄罗斯制裁影响，同时EIA周报显示商业原油库存小幅去库。预计中短期内油价受地缘推动或震荡偏强，关注上方62美元压力位。EIA报告显示，10月17日当周美国国内原油产量减少0.7万桶至1362.9万桶/日，商业原油库存减少100万桶至4.228亿桶。地缘方面，美国财政部将俄罗斯国有石油巨头Rosneft和卢克石油公司列入黑名单，制裁其子公司，预计两家公司占俄罗斯原油出口总量近一半。（文章来源：中财期货）

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