农产品期货市场动态：大豆、油脂、生猪等品种行情分析

【大豆、豆粕】新季美豆销售缓慢，当前国内大豆到港量充足，高于年初贸易战预期。国内前期压榨量较大，豆粕库存高企。总体来看，四季度大豆供应无忧，若中美贸易关系恶化且时间拉长，明年一季度供应或趋紧。在高供应、高库存格局下，若中美贸易不缓和，连粕大概率振荡向下。但目前中美贸易不确定性因素仍多，在美政府停摆带来的数据真空期中，不建议做空，继续观望，等待机会。大豆供应与豆粕库存是当前市场关注重点。

【豆油、棕榈油】美豆反弹，受助于国内压榨需求，暂时缓和了市场对美豆出口的担忧。不过由于中国对美国大豆新作尚未采购，其他国家难以匹敌中国市场规模，美豆出口需经受考验，价格需压力测试。油粕比价差扩大，油脂强于豆粕。全球原油价格疲弱，植物油或受拖累。国际棕榈油近端需求偏弱，远端需求因印尼生物柴油添加比例提高预期而增强，四季度进入减产周期，市场有韧性。国内豆油高库存，在全球生柴增长及美豆出口风险背景下，预计油脂更有韧性，油脂强于粕，中长期预期仍有韧性，择机逢低多配。油脂市场与美豆出口是影响价格的关键因素。

【菜粕、菜油】国内菜籽沿海库存偏低，开机率低导致菜粕与菜油产出有限，短期供给端瓶颈存在。但澳大利亚菜籽抵华时间临近，市场对供给端担忧将缓解，给菜系价格带来压力。气温下降后水产饲料需求下滑，菜粕需求走软，因豆菜粕价差显示菜粕不经济，预计需求平平。综合来看，油籽数据空白期与经贸关系不确定性使得菜系期价单边驱动不显著，策略上仍推荐关注以菜系为空头配置的跨竞品策略。菜系供给与经贸关系影响菜系期价。

【豆一】国产大豆主力合约盘面持续反弹后震荡整理。上周国产大豆国储拍卖2次，成交由强转弱，底价3900元/吨，指引市场定价。国产大豆和进口大豆价差拉开，表现强于进口大豆。进口大豆方面，中国对美国大豆新作尚未采购，美豆出口需经受考验，价格需压力测试。短期持续关注海内外大豆政策端及基本面指引。国产大豆与进口大豆价差影响市场。

【玉米】周末东北玉米现货价格回升。东北玉米开秤价高开低走，黑龙江部分国储直属库开收，14水在2000元/吨上下，影响甚微。黄淮海玉米产区抢收抢烘，潮粮供应充足。山东现货小涨，下游贸易及终端需求刚需采购，未见增量。未来两周东北新粮上市量增加，宽松格局未变，大连玉米或继续底部偏弱运行，但震荡幅度可能加大，拐点不明朗。东北玉米与新粮上市影响价格走势。

【生猪】生猪现货周末稳定，部分地区二育进场托底。肥标价差扩大，关注二育动作。仔猪价格下滑，7公斤断奶仔猪报价较成本亏损百元每头，预计母猪存栏去化加速。期现货走势背离，盘面下挫并增仓，全部合约创新低。当前生猪现货价格进入历史底部区间，但中期生猪出栏量持续增加，预计中期价格难摆脱低位，历史上猪周期底部通常双底特征，出栏体重未见底，盘面维持弱势。生猪现货与猪周期底部是关注重点。

【鸡蛋】鸡蛋增仓打压，远月合约跌幅大。现货方面，国庆后抄底涨价情绪转弱，周末南北方跌价。钢联数据显示，最新一周老鸡淘汰日龄环比下降。当前养殖端老鸡淘汰情绪弱，叠加淘汰鸡冻品走货慢抑制收购。蛋价中期恐进一步下跌。鸡蛋现货与老鸡淘汰影响价格。

【棉花】上周美棉反弹，需求或偏弱；截至2025年10月10日当周，美陆地棉+皮马棉累计检验量26.91万吨，占年产量预估值8.6%，同比慢27%。巴西25年产量小幅上调，新年度预估产量高位。国内新疆收购期，籽棉价格稳定，新棉成本一万四左右。棉花需求一般，纺企刚需采购，下游订单弱，旺季不旺。宏观上中美关系紧张，关注后续。短期郑棉或偏震荡，新棉成本给盘面带来稳定性，操作上暂时观望。美棉需求与新棉成本是关键。

【白糖】上周美糖震荡。巴西食糖产量高位，印度和泰国产量预期好，国际市场供应充足，美糖上方有压力。国内方面，市场交易重心转向新榨季估产。天气方面，7月后广西降雨好，降雨量偏多。遥感数据显示，广西甘蔗植被指数同比增加，25/26榨季广西食糖产量预期好，关注后续天气和甘蔗长势。国际糖市供应与广西甘蔗长势影响价格。

【苹果】期价震荡。现货方面，红富士上市，市场看涨热情高。预计25/26季度苹果产量同比变化不大，供应端缺乏利多驱动。今年陕西果农看涨热情高，留果量增加，预计红富士入库量增加，新季度冷库库存可能高于预期。综合来看，现货市场表现好，但新季度冷库苹果入库量可能高于预期，价格上面临压力，操作上维持偏空思路。苹果产量与冷库库存是关注焦点。（文章来源：国投期货）

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