农产品期货市场动态：花生、棕榈油、鸡蛋等品种行情分析

　　花生

　　观点：现货基本平稳，期货震荡为主

　　据各方数据统计，新季花生期货种植面积小幅增加，排除极端天气影响下，新季花生总产量预计维持高位。中秋国庆尚有一个多月，新花生水分及价格不稳，将抑制采购积极性。近期河南产区天气不佳，花生水分偏高，整体上货量有限，短期供应放缓。近期现货价格或趋于大体稳定，远期行情主要关注天气影响新季花生收货情况以及市场需求是否有明显改观。作为农产品期货品种，花生期货价格波动牵动市场神经。

　　策略：期货方面，花生加权指数区间震荡已接近一年，面对花生种植面积近两年持续增长，需求端未见明显变化下，行情缺乏炒作动力。前期花生期货加速下行，恐慌情绪过后，短期价格或以震荡为主，中远期需关注价格震荡过程中成交量变化，趋势交易者观望为主。花生现货市场与期货联动效应明显，投资者需密切关注供需变化。

　　棕榈油

　　观点：等待马来月度数据，内外棕榈油继续高位盘整

　　产地，8月前25日马棕产量转降1.2%，出口增10-37%。国内，豆油现货日成交略降，棕榈油刚需为主。豆油继续累库至119万吨；本周新增1条11月期棕榈油买船，库存降至53万吨。策略方面，美豆生长状况较好，ProFarmer年度巡查强化其丰产预期，且市场等待新的生柴政策，CBOT豆油回落，CBOT大豆围绕1050运行。8月马棕产量转降、出口增加，供需形势整体好转，棕榈油期货市场呈现高位震荡特征。

　　操作上，受中美大豆贸易谈判影响，豆油小幅回落；等待马来月度数据，短期内外棕榈油继续高位盘整。棕榈油前期低位多单继续持有；油脂整体等待新的逢低入场机会。当前棕榈油市场受国际供需及政策因素双重影响，投资者需保持谨慎。

　　鸡蛋

　　观点：高存栏背景下，需求拉动有限

　　近期，大小码出现价差缩小，主要还是需求旺季的影响，中小码涨价反映了旺季需求的存在，开学前学校食堂等集中采购初期对市场有一定拉动。传统7-8月蛋价上涨，主要受梅雨季淘鸡加速、高温产蛋率下降、中秋节前备货的驱动。但今年梅雨季产能去化力度明显不足，中秋备货提振有限，高温掉蛋率影响减弱，导致旺季反弹动力明显受限。鸡蛋期货市场呈现近弱远强格局，反映市场对中长期供需预期。

　　策略：单边策略，基于淘鸡领先指数推演，蛋价在明年3月之前或将延续跌势，建议逐月逢高做空近月合约。套利策略，在养殖利润亏损导致产能出清前，鸡蛋期货近弱远强格局有望延续。目前近远期价差处于相对偏高水平，仍可考虑反套操作。期权策略方面，鸡蛋周期位置临近压力期与出清期的边界，建议动态构建熊市价差。

　　生猪

　　观点：政策持续落实，猪价稳定运行

　　近期，牧原股份在2025年半年报交流会上表示，公司积极响应国家生猪产能调控号召，调减能繁母猪存栏规模，有序淘汰低产低效母猪，预计年底将降到330万头。对于明年的能繁母猪数量规划，在当下产能调控方案的指引下，公司短期内不考虑新增母猪。生猪期货市场受政策调控影响显著，头部企业产能调整直接影响市场供需预期。

　　策略：猪肉价格波动对我国CPI影响显著，政策层坚定维稳猪价，头部企业认真执行降重去产能，为产业均衡发展提供支撑。在政策定力与企业行动高度协同下，猪价有望维稳。当前生猪市场呈现政策驱动型特征，投资者需关注政策落地效果及企业执行情况。

　　棉花

　　观点：市场不温不火，短期郑棉震荡运行

　　国外，上周美棉出口净销售10.5万包环比减少，截至8月24日美棉优良率上升至54%环比略降，不过截至19日美棉产区干旱比例升至22%，不利于后续生长。另外外围美元指数及美原油均表现震荡，美国谷物走弱。多空交织，美棉震荡运行。棉花期货市场受国际供需及宏观因素双重影响，价格波动呈现区间特征。

　　国内供应端，当前棉花商业库存持续消耗，且进口棉花偏少，下游需求处于淡季，纱厂开工走低，出口有限使成品库存不断累积，且中美关税措施展期不利于下游棉纺出口。另外发改委公布2025年滑准税配额20万吨，符合预期。策略方面，短期国内外棉花市场不温不火，国内棉花库存仍在持续消耗，对棉价提供支撑。

　　玉米

　　观点：美玉米震荡偏弱，连玉米短时企稳

　　国外方面，截至8月24日美玉米优良率录得71%高于预期，压制盘面震荡偏弱。国内方面，小麦收购继续扩大，对麦价形成支撑；玉米处于青黄不接阶段，近期进口玉米拍卖持续进行，但成交率逐渐萎缩；部分地区春玉米逐步上市，开秤价较低但近期有所提价。玉米期货市场呈现内外联动特征，国际市场供需变化直接影响国内价格。

　　需求方面，当前饲企库存相对充裕，养殖需求进入淡季抑制补库，饲企随用随补；同时玉米加工进入淡季，加工利润持续亏损，加工企业亦随用随补。策略方面，优良率高于预期，美玉米震荡偏弱；国内储备收购扩大支撑麦价坚挺，短期玉米上量增加，同时进口玉米拍卖继续，市场看空情绪仍存。

　　豆粕

　　观点：美豆震荡运行，连粕表现偏弱

　　成本端，上周Pro Farmer作物巡查显示美豆单产良好；近期美豆产区气温偏低，降雨有限，截至24日美豆优良率录得69%，高于预期。另外市场传闻中美将再次举行会谈，并聚焦美豆对华销售。多空交织，美豆震荡运行。豆粕期货市场受国际大豆供需及贸易政策影响显著，价格波动呈现季节性特征。

　　国内，近期大豆到港充足支撑国内大豆供应，油厂开机率保持高水平，同时近期下游补库一般，豆粕现货供需宽松；油厂大豆及豆粕进入累库周期，短期大豆及豆粕库存增加。策略方面，当前豆粕市场交易逻辑为弱现实与强预期，其中三四季度国内进口大豆大量到港保证豆粕供应充足，但中美关税存在导致明年一季度豆粕存在供需缺口预期。

（文章来源：正信期货）

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