【金属市场】国内外库存持续累积，金属市场未来走势不确定
周四，国内外库存持续累积，LME铜库存达到31.24万吨，三大交易所显性库存超120万吨，创历史新高。近期伦铜和沪铜高位震荡，暂无方向性走势，未来走势不确定。从技术图形看，当前与去年黄金的数月震荡很相似。基本面虽弱，但的确不是资金主要关注因素，宏观仍是主要影响因素，后期主要关注美国降息预期变动。基本面方面，由于硫酸价格高企，叠加金银价格维持相对高位，冶炼厂整体收益仍有保障，所以精炼铜产量处于历史同期最高水平，同比增幅接近两位数，3月精炼铜产量预计达到120万吨，创历史新高。国内冶炼产能仍有扩张，副产品收益弥补亏损，国内冶炼产量维持相对高位。伊朗局势反复，是冲突结束还是继续，莫衷一是，导致市场在风险偏好上升和下降中摇摆。国内社会铝锭库存增至131万吨，但海外铝库存下降至44.7万吨，国内旺季已至，升贴水有所走高。国内冶炼产能仍有扩张，副产品收益弥补亏损，国内冶炼产量维持相对高位。中短期而言，铅产量处于高位，需求端面临以旧换新政策透支，且旺季高峰已过，逐步转入淡季。
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